特派记者 吴晓鹏

　　绝望的投资者有史以来首次将三个月期美国国债的收益率推向负值。

　　当地时间12月9日下午，独立从事投资交易的Eric Salzman对记者说，他的交易屏幕上，三个月期美国国债收益率一度曾达到过-0.01%。

　　-0.01%的收益率意味着，你需要在三个月后支付0.01%利息，来把这笔钱借给美国财政部。

　　当天美国财政部发行了300亿美元四周期限的国债，自2001年政府开始这种国债以来，其利率也是有史以来首次降到零。

　　虽然接受记者采访的几位交易员都表示，收益率出现负值应该只是短期的技术因素。但这可以说明，市场的恐慌程度非常高。在这场自大萧条以来最为严重的金融危机中，投资者涌向“避险天堂”美国政府债券，将收益率推低。

　　债券收益率一般和市场交易价格呈反向变化。当资金追捧债券造成其价格走高后，收益率指标就会相应下降。

　　“有钱首选国债”

　　本周是美国政府发售国债的一个高峰期。

　　周一，美国财政部以0.005%的折扣利率出售了270亿美元三个月美国国债，这在当天是该种类型国债自1929年实行拍卖以来收益率最低。

　　其后一天发售的四周期国债原本为300亿美元，但财政部收到的竞标规模是实际发售量四倍有余，为1260亿美元。

　　而实际上在上周四、周五两天，2年、10年，以及30年期的国债收益率全部下跌到其常规销售以来的最低点，50多年最低。

　　张霄岭说，大家愿意持有美国国债主要有两大因素，一是基本上认为美国国债没有破产的风险，二是流动性好，出手时不会影响价格，不需要贱卖出手。

　　另外还有一些人宁愿持有国债也觉得比把现金放在银行里安全，“因为对银行系统不放心，如花旗银行的坏账可能还没有完全显现出来”。

　　花旗银行交易员管大鹏说，年关将近，各家公司有钱就先买国债。美国国债是管交易的金融产品之一。

　　至于出现负的利率，前美联储经济学家张霄岭说，可能是交易商在拍卖时为了能把国债买到手，出价比较高造成的。张目前在摩根士丹利就职。

　　管大鹏则解释为，“一方面受到当天四个星期国债零利率的影响，另一方面是大家都在为明天的3年期国债，以及后天的10年期国债做准备，所以没有人做空”。

　　当地时间周三(12月10日)，财政部将发售280亿美元的3年期美国国债，周四将发行160亿美元的10年国债。其发债规模超过先前预期30亿美元。

　　管大鹏说，零利率的现象如果没有持续下去的话，这完全是技术效应。

　　尽管他觉得这次主要是技术效应，“但是如果国债价格降不下来，那就是大家担心通货紧缩，在通货紧缩情况下，就算利率是零也要买，因为不管投什么都亏钱。”

　　保尔森或被批用钱不当

　　对于投资者来说，美国国债在2008年确实会带来不错的回报。

　　依据美林公司的国债总索引数据，今年各类期限的美国国债的投资回报是11.4%，而相同时间段里，标准普尔500指数(包括分红再投资)下跌了39%。

　　美国房市大幅下滑加剧了全球信贷紧缩并造成股市下跌，而债券市场却一路走高。

　　全美地产经纪商协会12月9日发布的一项数据显示，美国10月份成屋销售指数进一步下降0.7%。

　　当天股市回吐了之前两日的涨幅，标准普尔500指数收盘下跌2.3%。引领大盘下跌的依然是金融股。SunTrust银行当天表示，希望获得联邦政府问题资产救助方案(Troubled Asset Relief Program)更多资金注入。

　　当地时间12月10日，美国国会指派的监管委员会将对财政部7000亿救助资金方案作出评估报告。

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