“今年美国经济衰退是肯定的，今年年底不会走出危机，危机至少持续到明年”，曹红辉表示，目前美国经济的三大支柱IT、石油和国防工业均已出现问题，IT行业出现了企业亏损，油价的下跌导致原油企业盈利下降，再有就是美国明确表示明年将从伊拉克撤出一部分军队，未来对于军火的需求会下降，国防经济出现问题。

　　更可怕的是，美国的消费出现急剧下滑的趋势。虽然今年2季度因为出口加大美国经济小幅上涨，但从今年3季度开始美国经济将会步入下滑深渊，4季度更会急剧下降。目前，美国的信用卡违约率正在以两位数的速度提升，如果信用卡危机爆发，对于实体经济的冲击是最大的，甚至顷刻间出现大衰退。

　　与此同时，造成本轮美国危机的房地产市场还将继续下跌。“目前美国的房地产下降了16%，还远远不够，我们预计还会有15%的下跌幅度，才能说房地产价格见底”，曹红辉表示，在世界经济格局之下，中国的房地产价格势必也会下降，在明年开始价格将会进一步走低。

　　“这是我职业生涯中见过最大的一次危机”，曹红辉表示，本次次贷危机引发了全球经济问题。此前的危机多是区域性质的，新兴市场带动的，但是由发达国家带动波及全球的危机这还是第一次见。并且，危机最恐怖的地方在于谁也别想从中逃脱，谁也没有办法独自解决。往年中国的加工企业早该收到美国大量圣诞节礼品制作订单了，但是今年的这块市场仍旧迟迟没有启动。

　　唇亡齿寒 整个金融体系深陷漩涡

　　此前曾有人希望，这场危机的破坏性可以被控制在为数不多的几家在抵押贷款上失误的金融机构上，但现在这个希望也破灭了，美国整个金融体系似乎都被拖进了一个深深的漩涡。

　　施乐公司(XeroxCorp.)首席执行长莫西卡(AnneMulcahy)周三说：“我想能持续的时间要比我们预期的长的多。”纽约大学经济学家格特勒(MarkGertler)说：“毫无疑问，这是大萧条以来最严重的金融危机。”但是他认为，我们现在有政策机制与之抗衡。他所讲的抗衡机制，意为政府可以向市场注入足够的流动性。

　　纠正过度杠杆效应形成衰退

　　美国FULLER&THALER资产管理公司高级副总裁丁专鑫表示，在信贷繁荣时期，金融机构和美国家庭举债过量。2002年~2006年间，美国家庭贷款以每年11%的速度增长，远远超过了整体经济的增速。金融机构的贷款年增速为10%。如今，很多贷款人都无力还款，原因之一是房价暴跌。而现在为了纠正过度杠杆效应，将导致经济陷入衰退。

　　专家表示，要想终结纠正过度杠杆效应，至少需要做三件事。一是金融机构等需要承认自己的错误，出售或是冲减那些它们用贷款买进的问题资产的价值。二是他们需要还清债务。最后，他们需要重建因问题资产损失而受损的资本缓冲。不过很多问题资产难以估值，而且买家也寥寥无几。

　　纠正过度杠杆效应还会以某种方式自我增强，形成恶性循环：竭力出售资产会拉低资产价格，使得资产更难售出，从而迫使公司出售更多资产。这会进而压制这些公司的股价，使得它们更难发行新股来筹资。学术出生的贝南克将这一自我强化的循环称为“金融加速器”。

　　纠正过度杠杆效应开始于次级抵押贷款相关证券，2006年这类证券违约开始骤增。不过纠正过度杠杆效应这一过程现已远不止于此了，它已经扩散至商业房地产和汽车贷款、以及投行为自己提供资金的短期贷款。第一季度，金融业贷款增速回落至5.1%，是2002年~2007年平均水平的一半左右。家庭贷款放缓得更严重，增速仅为3.5%。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。