联储：信贷紧缩将严重影响经济成长

　　【MarketWatch纽约2月29日讯】周五，几位知名经济学者公布了一项新研究的结论报告，他们的结论之一是：抵押贷款危机可能招致的信贷紧缩将对未来一年的经济成长产生重大不利影响。

　　报告指出：“金融市场动荡对实际经济的影响可能是显著的。”

　　报告是在纽约举行的一个美国货币政策论坛上公布的，与会者包括几位联储高级官员和经济学家。

　　报告的估算表明：信贷紧缩可能导致经济未来12个月的成长率下降1.3个百分点。

　　在次贷危机的初期，几个金融市场似乎并未受到这场危机的影响，但信贷紧缩似乎正在集聚新的风暴。

　　报告的如下结论几乎是一则警告：本次危机在美国经济历史记录上是独一无二的，现在它可能成为更多危机的模板。

　　本次危机与此前其他的危机 -- 诸如九一一事件和Long-Term Capital Management的崩溃 -- 不同的是，意识到抵押贷款危机后，银行被迫扩充资产负债表，帐外投资被迫纳入资产负债表中。

　　这种所谓的“不必要贷款”投资旨在减少银行对企业和消费者的信贷量。

　　研究报告预计，抵押贷款亏损总计约4000亿美元，将明显超过去年八月初步估计的1500亿美元，其中约50% -- 即约2000亿美元 -- 将列入美国银行和证券公司的帐面。

　　如此额度的亏损估计将导致信贷总额减少1.13万亿美元。

　　银行可以选择收缩资产负债表，这样它们手中的资本将保持充足，或者选择从主权财富基金或其他投资者处获得新的资本。

　　研究报告认为，经济环境在短期内改善，帮助银行避免做出上述选择的可能性极低。

　　截止今年一月底，美国银行业已筹措了750亿美元的新资本，同时遭受了1210亿美元的亏损。

　　报告敦促银行通过减少派息量来保住现有资本，各央行和政府应该在全球范围内鼓励这样的行动，如此降低派息量才不会使相关银行在竞争上处于不利地位或招致名誉损失。

　　至于美国政府，报告建议恢复对多少银行的信贷是真正自愿的月度详细调查。

　　报告称，经济前景的糟糕程度超过预期可能导致上述估计值被下调。

　　报告的另一个结论是：房价大幅下滑可能导致许多房主的资产净值变为负数。

　　目前美国约有5000万家庭借有抵押贷款。如果房价下跌15%，这将导致21%的抵押贷款 -- 相当于2.6万亿美元的抵押贷款债务 -- 成为负资产。

　　报告的提交者为高盛经济学家、芝加哥大学商学院经济学者Jan Hatzius，芝加哥联储银行的经济学家Anil Kashyap和普林斯顿大学的Hyun Song Shin。