美元贬值其实也是好消息

　　【MarketWatch纽约11月28日讯】纽约，纽约，奇妙的城市，欧元上升于是下跌就袭击了股市。

　　在某些日子里，起早也是没有回报的。

　　当美国贸易赤字扩大的消息宣布时，股市下跌。然而，当美元贬值时，股市也跌了——而美元贬值正是贸易赤字缩小的途径之一。

　　如果你重视的是负面影响——就像周一股市下跌过程中那样，那么你往往会注意美元贬值的不利后果，诸如通膨，而忽略了它所带来的好处。

　　的确，当美元贬值时，进口商品对美国人来说就会更贵，因此在美国这种要进口许多商品的国家，我们消费的许多商品的价格将会上扬。

　　但这远远不是美元贬值的全部影响。从供需关系原理可知，价格的上扬将导致需求的减少。在这种情况下，进口最终会降下来。

　　此外，美元贬值也会导致美国生产商品的出口价格下降。虽然这可能会使通膨率上升少许(供应不变而需求下降)，但对美国公司增加出口是有利的。

　　出口增加而进口减少，想必大家知道这意味着什么吧？是的，那就是贸易赤字的持续缩小，却无需求助于可能引起其它国家报复的关税和其它贸易壁垒措施。

　　还有一点需要思考。如果美国公司在国内和国际的销售都增加了，那么它们不久就会赚到更多的钱。这起码会让股市感到高兴，毕竟，人们投资

　　不过，你坚持要让自己手中的货币更值钱，是吗？好，美元贬值还有另一个优点，它能增加美国公司从外国子公司获得的利润。这是因为，那些子公司所赚的利润为欧洲、日圆等形式，由于它们相对美元升值，因此转换成美元后数额就会放大。

　　当然，如果美元贬值太快、太厉害，那将打击外国投资者投资美元面值资产(诸如股票、债券)的积极性。那样的话，美元面值资产的价格就会下跌。

　　然而，如果美元不贬值而贸易赤字持续扩大，结果也是一样。

　　在那种情况下，外国投资者最终将得出结论：他们持有的美元超出了让他们感到舒适的数量。一旦他们开始售出美元，并转向其它货币的资产，美元面值的投资如股票和债券的价格就会下跌。

　　还有，通膨率的少许上升加上制造业(处于困境中)得到激励，联储短期内不得不减息的可能性就会降低。

　　那意味着，美元固定收益投资的回报相对外币同类资产而言仍然有吸引力。

　　这又会产生什么积极的影响呢？那将限制美元下跌的幅度！

　　(本文作者：Irwin Kellner)