美国2007年经济前景乐观的五大理由

　　【MarketWatch纽约10月19日讯】几个月来头一次，数字开始更清楚地显示出2007年的经济状况将会是什么样子——正在出现的是一些非常令人鼓舞的迹象。现在，已经有足够的确切证据可以作出两个结论：

　　首先，不用理会经济硬着陆了。明年不可能出现经济衰退。其次，对最近生产者价格和消费者价格报告的分析发现，通膨下降的迹象是确定无疑的。

　　这正是联储一直以来的目标。看起来，联储8月份在经过连续17次加息之后终于决定暂停加息是正确的决策。从此以后，今年剩余时间里联邦资金利率可能维持在5.25%的水平，甚至可能一直延续到2007年。

　　接下来，随着经济状况的改善，到2007年稍晚联储面临的再加息一、两码的压力有可能增加。

　　我们是如何得出这些结论的？在经济方面，新出现的五种趋势令我大受鼓舞：

　　经济

　　一，汽油价格现在已经连续下跌了10周，使全国的平均汽油价格降至每加仑2.22美元，这是今年以来的最低价。自8月以来，每加仑汽油价格下跌了81美分以上，这相当于给美国人一年节约了970多亿美元！真是一笔意外之财。

　　目前石油输出国组织(OPEC)试图控制产出并消化一些额外的供应，那么汽油价格会不会回升呢？也许不会。全球对石油的需要是稳定的，而随着欧洲、中国甚至日本的经济显示出初步降温的迹象，未来几月石油需求甚至可能进一步下降。

　　过去，这种情形下石油输出国组织成员国短期内往往会尽可能地多销售石油，以便在全球对石油需求出现疲软之前锁定这部分额外的营收。

　　二，一个非常令人高兴的意外。周三除了消费者价格报告以外，劳工统计局(BLS)还公布了9月份的家庭真实所得(剔除通膨因素后)，数字令人惊喜！在截至9月份的过去12个月内，家庭周所得(剔除通膨因素之后)强劲成长了2.2%，这是自1998年10月以来该指标与上年同期相比的最高升幅！同样令人鼓舞的是，家庭真实所得已经是连续两个月出现成长。所有这些意味着，家庭的购买力增强了。

　　三，最近几周消费者支出状况也相当健康。从9月份的零售报告中可以看出，随着汽油价格的下跌，个人可支配开支出现回升。这一点也得到其它经济数字的支持。International Center for Shopping Centers称，截至10月14日那周的连锁店销售比上年同期成长了3.9%，而之前一周与上年同期比较的成长幅度为3.7%。

　　四，所有针对消费者信心的调查，包括Conference Board的、密西根大学的、ABC/Washington Post的甚至UBS/Gallup的，都显示消费者眼下变得更加乐观，且表示未来有兴趣进行更多“采购”活动。因此，作好迎接这个可能成为近十年来最强劲节期购物旺季的准备吧。

　　五，一个月前我指出，房市低迷有达到谷底的初步迹象。现在最新的统计数字提供了这方面的证据。全美房屋营造商协会(National Association of Home Builders)周二指出，该行业的情绪终于出现逆转。在看到购房人数上升之后，营造商的态度出现了改善。

　　周三我们知道了9月份的房屋开建数字，三个月来该指标第一次出现上升。9月份房屋开建总数上升了5.9%，按年率计算为177万单位，是6月份以来的最高水平。房屋开建数字的上升既包括单户住宅，也包括公寓建筑。

　　通膨

　　从最近的通膨数字可以看出什么？很多！

　　首先，不要斤斤计较于一个月的数字。要想获得低通膨的感觉必须观察过去三个月的型态。在这个前提下，来看生产者价格指数。

　　虽然不少经济学家表达出对9月份核心生产者价格指数上升的担忧——该指标9月份显著上升了0.6%。但我觉得他们忽略了对大趋势的判断。2006年第一季度，核心生产者价格指数上升的年率为3.9%，第二季度放慢至2.4%(年率)，第三季度实际上又下降了0.3%！是的，这是包括了9月份的数字。

　　我们从最近的消费者价格指数中也发现了相似的趋势。9月份的消费者价格指数比上年同期上升了2.9%，为1996年2月以来升幅最高的12个月时期，但是，一个月的数字同样不能说明什么。在截至9月份的三个月内，消费者价格指数上升了2.7%(年率)，为今年以来升幅最慢的一个季度。(第二季度上升的年率为3.6%，第一季度为2.8%)。显然，通膨压力在减轻。

　　结语

　　经济状况看起来乐观多了。正如我们自6月稍晚以来一直强调的，我们处在一个接近于完美的软着陆过程中。更令人高兴的是，从最近各项经济报告中传达出来的讯息显示，这个经济体到2007年中期也许会再次起飞。

　　至于联储，如果哪个官员或地区银行总裁打算休假的话，现在就是最合适的时间。

　　(本文作者：Bernard Baumohl)