FOMC备忘录：成长减缓可治愈通膨

　　【MarketWatch华府8月29日讯】周二公布的联邦公开市场委员会(FOMC)八月会议备忘录显示，联储新领导团队预测未来一年半内经济成长将低於趋势水平是促使央行在连续多次加息後暂停行动的主要原因。

　　在8月8日的不对外公开会议上，FOMC成员预测未来一年半的实际国内生产毛额(GDP)的成长率将低於趋势水平。

　　导致联储局降低经济成长预期的因素包括“住房市场的降温，能源价格上涨对家庭采购能力的影响，家庭财富对消费者开支的刺激作用下降和以往紧缩政策的影响。”

　　FOMC的多数成员指出，经济成长减缓是促成未来数月核心通膨逐渐下降的主导因素之一。

　　备忘录写道：“多数FOMC成员认为，由於

能源价格可能走平，整体需求下降和长期通膨预期处於可接受的范围之内，核心的个人消费支出(PCE)成长率将自近来的高点处逐渐回落，虽然通膨的增长风险仍很大。”

　　里士满联储总裁杰弗里-拉克尔(Jeffrey Lacker)在八月会议上持有不同意见，他要求FOMC继续加息。拉克尔投出了唯一赞成继续加息的一票。

　　会议备忘录显示，几乎所有的FOMC成员都赞成八月的暂停加息行动。这是央行2004年6月以来首度暂停加息步伐。

　　备忘录指出，暂停加息将使FOMC有时间收集更多与成长速度已大幅下降的美国经济有关的资讯，“暂停加息是限制紧缩政策过度风险的恰当之举。”

　　整体而言，FOMC成员认为稍後加息的“可能性有限”，因为通膨预期仍处於可接受的范围之内。

　　另一方面，“多位”FOMC成员认为八月的暂停加息是“千钧一发式”的行动，他们均同意在有必要时继续加息。

　　备忘录写道：“新近获得的有关通膨的经济资讯并不令人鼓舞。”

　　在解释自己为何持不同意见时，拉克尔表示，他认为经济成长率的下降速度还不足以促使核心通膨下降。

　　他还称，进入夏天以来，通膨前景已开始恶化，近来核心通膨的增长似乎是“全方位的”。因此，他认为有必要采取进一步的紧缩行动来促成通膨迅速下降。

　　联储官员似乎无法确定几个影响利率前景的主要因素的发展方向。一些经济学家指出，利率前景仍存在大量不确定性，联储可能在九月的会议上再度做出维持利率不变的决定。

　　备忘录指出，疲软的

房地产市场将压制消费者开支，虽然这种影响的程度还难以确定。

　　目前还难以确定是今年的核心通膨将因临时性因素 -- 其中包括能源价格的大幅上涨和住房泡沫的逐渐释放 -- 而上涨多少。

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