美国经济面临诸多风险

　　【MarketWatch纽约6月27日讯】美国经济走到了一年的中间，有一点是确定无疑的，那就是它的不确定性。

　　经济的前景由于面临比通常更多的问题而蒙上了阴影：首先就是经济的现状，财政和货币政策的立场，更不用说目前扩张的“衰老”问题了。

　　再加上地缘政治方面的不确定性以及又一个飓风季节的到来，你可以想到为什么经济学家会感到迷茫。事实上，有多少经济专家，就可以找到多少种关于经济前景的看法。

　　有一件事是肯定的，任何人如果并不担忧今年下半年和2007年的经济，要么是不了解当前的状况，要么就是希望经济将以这种或那种方式渡过难关。

　　比方说经济政策吧。

　　大家知道，联储实行紧缩政策已有两年了，希望藉此遏制通膨的抬头。看起来，联储的加息幅度太小，来得太晚，因为通膨率已经上升至多年来的最高水平，并很可能继续加剧。

　　经济体系中的货币流通还是太多了，货币政策并不像以往周期中那么具有限制性；至于财政政策，以华府巨额赤字的形式，仍在给予经济一种刺激。这意味着更多加息是可能的。

　　上一次政策出现这样的冲突是在二十五年前，你知道最后发生了什么事情吗？紧缩的货币政策战胜宽松财政政策的结果，是导致了1930年代以来最严重的经济衰退。

　　实际上，经济已经在开始放缓。第二季度经济成长远远低于第一季度，而第三季度看起来很可能仍是这种趋势。

　　除了经济政策，通膨和经济成长也可能受到外部因素的影响。我这么说是指全球政局变化和恶劣的天气。

　　地缘政治因素可能导致石油供应中断，从而推高

石油价格；而石油工业带的恶劣天气，也可能导致同样的结果——看看去年的情况吧。

　　这两个因素都可能使通膨率进一步上升，同时削弱消费者和企业的购买能力，并拖累经济的前进脚步。不管联储怎么做，它注定不是加剧通膨就是压制经济成长。

　　最后还有本次扩张时期的“年岁”问题。

　　今年6月是2001年衰退结束以来的第55个月份。据此计算，本次经济成长时期的长度大致达到了历史平均水平，然而，除了战后四次扩张期(其中一次因为战争而延长)以外，它实际上比以往任何扩张周期的时间都更长。

　　相对更“年轻”的周期而言，一个这种“年岁”的扩张周期当然更容易受到经济震荡的冲击。

　　(本文作者：Irwin Kellner)