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【MarketWatch华府3月16日讯】周四，联储局理事唐纳德-柯恩(Donald Kohn)表示，联储无意保住房价在过去几年获得的全部涨幅。
柯恩在欧央行於德国法兰克福举行的一个论坛会议上发表了书面演讲，他指出，“如果房产价格开始下降，房主不应指望近年来获得的房价增长会得到货币政策的保护。”
在演讲中，柯恩批评了在市场颇为流行的“葛林斯潘卖权”理论，即联储政策总是保护投资者免受资产市场大幅下跌的损害，而在这些市场价格上涨的时候，联储不会采取任何的抑制措施。
柯恩指出，“我认为这一理论是对历史的误解。”他还称，“联储一贯奉行的政策并没有使投资者避免下跌的风险。”
柯恩表示，“无论你是否认为『葛林斯潘卖权』曾经存在，股市和投资者不能再套用过去五年在美国市场的经验，不能得出他们在市场下跌时将得到不对称货币政策保护的结论。”
柯恩指出，“同样的结论也适用於房主：涨跌面前一切平等，目前的利率高於以往的水平，房产的估价不再像以前那样高，如果房价开始下跌，房主不应指望近年来获得的全部涨幅都会得到货币政策的保护。”
但是，柯恩同时对中央银行应该“倾向於逆风而行” -- 即在股市出现初步的泡沫时采取稍紧而不是较松的政策立场 -- 提出了质疑。
他指出，只有在三个严格条件均达到的情况下，更紧缩政策所付出的代价才会物有所值。
首先，中央银行必须有能力及时确定泡沫的出现。第二，紧缩政策阻止投机活动的可能性必须达到相当高的水平。最後，预期中的经济改善必须达到相当的规模。
柯恩表示，“我个人对有哪家中央银行对经济需克服这些障碍有充分的认识持怀疑态度”。
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