联储褐皮书：加息进程已「接近」终点

　　【MarketWatch华盛顿2月21日讯】一月下旬，联邦公开市场委员会决定，联储已“接近”停止加息的时刻。但联邦公开市场委员会同时得出结论，即为了有效控制通膨压力，未来可能还需采取进一步的加息措施。

　　联邦公开市场委员会在1月31日的会议备忘录中表示，“考虑到当前的经济前景，汇率已调整至了接近中立的水平。为了确保通膨压力保持温和及维持价格稳定和经济可持续成 长之间的平衡，联储未来可能还需采取进一步的紧缩措施。”这也是最後一次由葛林斯潘主持的会议。

　　但部分联邦公开市场委员会成员却对通膨前景感到非常不安。

　　“在部分委员看来，核心通膨和通膨预期数字进一步增加了联储继续加息的机率，目前长期通膨似乎高於理想水平。”但这并非所有联邦公开市场委员会成员的观点。

　　联储官员达成的唯一共识是只有未来的经济数据能说明一切。

　　联储备忘录指出，“所有成员都认同，未来的联邦基金利率变化趋势将日益取决於具体的经济发展状况，而不再取决於先前的信心水平。”

　　联邦公开市场委员会成员预测，2006年的核心通膨水平将稍超出去年，

能源价格的攀升因素将扩张至其他产品和服务领域。

　　联邦公开市场委员会认为，随着能源价格的持续攀升，2007年的核心通膨预计将小幅下滑。

　　2005年，核心通膨比率成长了1.9%，位於联储1%至2%预订范围的上限附近。联邦公开市场委员会预计2006年核心通膨将成长2%，明年该数字则将缩减至1.75%到2%之间。

　　在1月31日的会议中，联邦公开市场委员会软化了联储在利率问题上的语气，表示进一步的加息措施“或许”是必要的。

　　去年十二月，联邦公开市场委员会认为，很可能采取进一步的加息措施。

　　柏南克在其国会作证的证词中严格遵循了联邦公开市场委员会的用词。联邦公开市场委员会的下次会议预订於3月28日召开。

　　在备忘录公布之前，金融市场预计联邦公开市场委员会在三月份将利率提升至4.75%的机率为98%，在5月10日将利率提升至5%的机率为75%。

　　联邦公开市场委员会在其讨论中表示，在2005年最後三个月缓慢成长後，今年第一季度美国经济成长幅度很可能出现反弹。

　　多数联邦公开市场委员会的成员预计，受能源价格攀升影响，核心通膨比例将在短期内温和提升。

　　备忘录指出，“尽管提升的通膨压力可能来自资源利用率水平的提升，经济成长前景和通膨预期的稳定状况依然显示，核心通膨将在相当长一段时期内保持温和。”