点评GDP：实际国防开支下降 消费开支成隐忧

　　【MarketWatch华盛顿1月27日讯】千万不要相信经济数字。美国经济并不如商务部周五所公布数字那样疲软。

　　这几乎是所有经济学家和市场分析人士的一致意见。

　　周五美国商务部宣布，第四季度美国经济的成长年率降至1.1%的超低水平。该数字 创下了三年来的最低水平。假如投资者剔除库存创建因素的贡献，美国经济的成长势头还将更加疲软；最终销售额出现了自2001年经济衰退以来的首度下滑。

　　尽管经济学家纷纷承认，第四季度每股经济的成长速度出现减缓，但多数经济学家仍认为，经济成长减速仅是暂时现象。经济学家预计，当前季度的经济产成长年率将大幅回升至3.6%，2006年全年的经济成长年率将保持在3.4%的水平。

　　部分经济学家认为，第一季度美国经济的成长势头将超出市场预期，可能将高达5%。

　　是否具误导性？

　　美国银行的经济学家皮特-克雷茨默(Peter Kretzmer)认为，第四季度的GDP数字具误导姓。潜在的经济行为仍远超出1.1%GDP涨幅所蕴含的内容。

　　部分经济学家在对周五公布的GDP数字存在其他疑虑：他们简直是不敢接受这一事实。他们预计在今年第一季度GDP数字公布时，去年第四季度的GDP将获大幅上调，届时政府将把更多的完整数据列入经济成长预期中。

　　Action Economics的首席经济学家麦克-英格兰德(Mike Englund)认为，该报告的部分假设存在问题。

　　High Frequency Economics的首席美国经济学家依恩-谢菲尔森(Ian Shepherdson)认为，首先，私人固定资产投资数据就令人困惑，而公布的出货量数字则超出市场预期。

　　RBS Greenwich Capital的首席经济学家史蒂芬-史坦利(Stephen Stanley)则认为，“考虑到军用飞机出货量数字的额外大幅上扬，我简直无法解释GDP数字为何如此疲软。考虑到昨日公布的经济数据，核心资本财定单第四季度实际出现了大幅成长(主要是民用飞机和军用飞机定单)。”

　　美国

财政部长在他的声明中采用了美国官方的一贯说词，认为经济数据具有很强的波动性，预计下月该数字将获得明显上调。

　　经济学家乔尔-纳罗夫(Joel Naroff)认为，“最终，这都只是非常奇怪的政府统计数据。”美国

商务部宣布，第四季度政府开支下滑了2.4%，其中国防开支下降了13.1%。

　　史坦利认为，“这实在是令人百思不得其解。这方面存在大量的统计噪音，显然与宏观经济的干系并不密切。”

　　当然，联邦开支并未在第四季度出现实质性下降，但经济分析局必须进行大幅调整，以消除巨额一年一次的支付项目影响。上述项目是美国国防部去年十月作出的，主要是为了支付退休雇员的保健福利。

　　若去除上述巨额款项，美国的国防开支在第四季度将出现下滑。

　　消费开支成隐忧

　　部分经济学家认为，上述经济数据值得怀疑，但其他经济学家则认为，极其疲软的GDP涨幅至少显示出，美国的消费开支已是成长乏力。

　　Center for American Progress的资深经济学家克利斯丁-维尔勒(Christian Weller)认为，“今年的经济数据显示，在2005年第四季度中，消费者已失去购买热情。”

　　Economic Outlook Group的执行董事博纳德-保默哈(Bernard Baumohl)认为，“消费者为沈重的债务负担、不断提升的利率、高额

能源成本、几乎为零的个人储蓄和家庭收入涨幅低於通膨涨幅等不利因素所拖累，这样一来消费开支必然将受到影响。”