保持经济成长？企业支出难当重任

　　【MarketWatch纽约1月6日讯】今年消费者支出成长会放慢，但企业支出将担当起保持经济成长的角色。如果你相信这种说法，那就上当了。

　　今年消费者支出成长无疑是会放慢的。毕竟，2005年美国人的总消费超过了他们的总所得，全年出现这种情况还是大萧条以来的头一次。

　　这种现象的成因是低利率、非正统的抵押贷款方式和房价的大涨。但现在，利率在上升，非正统的抵押贷款在消失，房市也在慢慢冷却。

　　由于消费者支出和房市在美国经济总量中所占的比重很大，因此，一旦这两个领域出现疲软(有此迹象)，就要花很大力气才能使今年避免衰退的命运。

　　别指望华府能提供帮助。要说有什么的话，联邦政府也只会试图削减预算，那意味着可用于刺激经济的资金会减少。

　　至于货币政策，联储今年上半年内将继续加息以完全控制通膨。按照历史标准，这也许算不上紧缩立场，但也决非宽松态度。

　　曾经有个时候(去年9月份前后)，一些专家认为2006年企业将透过增加支出，足以取代消费者继续保持经济的成长。没过多久，大多数其他经济学家也都加入这个阵营，使之成为预测新年前景的一种流行观点。

　　听起来很棒，但实际上不是这么回事。

　　首先，企业支出本身的规模太小，不足以弥补消费者支出和房市疲软留下的缺口。这两个领域合计占去年国内生产毛额的四分之三，而企业支出占国内生产毛额的比重仅略于高11%。

　　其次，今年企业的预算大部分将用于技术升级。企业希望透过效率的提高来弥补

能源成本的上升。

　　这可以提高利润，但不见得能增加就业，而增加就业是经济成长的先决条件。更糟的是，采用新的科技后，可能因为业务外包的增多而导致工作岗位向海外流失。

　　我们也不要忘记，大多数设备和企业软体产品采购自海外。因此，美国的国内生产毛额将不能从这些企业支出中受益。

　　最后，如果消费者削减支出，那么企业的销售自然也会跟着下降。这又会影响到它们的利润，更不用说它们的情绪了。

　　只有目光极其远大的企业人士才能越过山谷，看到远处的山峰。我不敢肯定企业界有足够多这样的人准备出手拯救我们的经济。

　　(本文作者：Irwin Kellner)