FOMC：未来无需加息太多 即可控制通膨

　　【MarketWatch华盛顿1月3日讯】周二公布的12月13日联储公开市场委员会(FOMC)会议纪录显示，该委员会的多数成员相信，联储仅需采取几次额外的加息措施即可将通膨压力控制在温和水平。

　　多数成员认为，利率政策前景是“未来所需采取的加息措施幅度可能并不需要太大”。

　　联储褐皮书还指出，FOMC成员之间就未来究竟需要采取多大幅度的紧缩措施产生了争论。

　　FOMC官员官员一直认同，货币政策前景的确定程度已显着降低，未来的货币政策调整将明显取决於经济指标的具体变动。

　　在去年12月13日的闭门会议上，FOMC连续第13次加息，将指标利率提升至4.25%；联储还暗示，未来可能仍需采取几次加息措施。

　　联储褐皮书指出，“考虑到消费者开支仍维持相当程度的成长动势，而

能源价格提升的间接影响至少将在一段时期内有可能提升核心通膨水平，联储公开市场委员会认为，此次会议上的进一步紧缩措施是适合时宜的，有助於将通膨及通膨预期控制在理想范围。”

　　金融市场一直在等待联储方面对“几次”加息措施作出具体定义。而目前投资者关注的重点则是幅度“不大”加息措施中“不大”的具体含义。

　　上述备忘录公布之後，美国国债价格出现攀升。投资者认为，上述评论意味着联储方面自2004年6月开始的持续紧缩政策已接近尾声。美国股市攀升，美元

汇率则进一步下滑。

　　联储褐皮书公布之前，市场普遍预计联储还将分别於一月和三月加息两次，将联邦基金利率升至4.75%。

　　在联储备忘录公布後，联邦基金期货合约显示，联储继续加息一次然後停止的机率已然增加。相关数据显示，联邦基金利率在年中之前达到4.75%的机率已从备忘录公布前的94%降至之後的74%。

　　但部分经济学家仍坚持认为，联储还将采取更多的紧缩措施。MFR公司的首席经济学家尤瑟-沙皮罗(Josh Shapiro)认为，“我们仍预计，联邦基金利率在今年第二季度将达到5.00%的高点。”

　　High Frequency Economics的首席美国经济学家依恩-谢菲尔森(Ian Shepherdson)认为，“备忘录显示，联储内部也并非所有人都在寻找停止加息的理由。”他预计，联储基金利率将在今年三月前升至於4.75%的峰值。

　　联储备忘录显示，联储官员总体认为，未来仍需要进一步加息。

　　备忘录显示，支持采取较少加息措施的联储官员认为，“联储政策对经济产生的紧缩效果具有延迟效应”；主张采取更多紧缩措施的联储官员则认为，利率已在相当长一段时期保持在极低的水平，而持续的强劲经济成长将在物价领域产生上升压力。

　　联储成员倾向於在政策证明中保留“有节制(measured)”加息一词，以防止市场对其意图产生误读，认为这一词语的撤销将预示着更大幅度的加息措施。

　　联储成员在对经济的讨论过程中，更希望看待强劲经济成长及温和的通膨状况。

　　联储备忘录指出，自十一月以来，短期内的通膨压力已在相当程度上减轻。此外，联储还强调了

房地产市场前景的重要程度。

　　联储官员认为，他们在与全国多数地区房地产业内人士的非正式交谈中发现，“市场热度已出现了某种程度的衰减”；不过联储官员也承认，上述趋势尚未体现在全国范围的房地产价格、销售和营建数字中。

　　联储官员预计，2006年经济的成长速度较2005年将出现下滑，但受飓风相关重建行为的推动，经济成长前景仍不容质疑。