你持有苹果股票的姿势科学吗？
新浪美股讯 北京时间8日，专栏作家亚兰兹(BRETT ARENDS)在MarketWatch撰文指出，其实苹果股票近期的盘整并不值得特别紧张，所谓崩溃论更是危言耸听，但投资者必须明白，苹果已经变成了一支价值型股票，不可能再重复当年的成长神迹了，这当然与他们失去了乔布斯，犯下了一系列错误，以及核心产品市场接近饱和有关，但根本原因还是在于，他们的规模已经实在太大，大到不可能再以曾经的速度成长了。
以下即亚兰兹的文章全文：
就我的感觉，苹果(AAPL)似乎是一支所有人都持有的股票。
朋友，熟人，以及在星巴克遇到的陌生人，他们都会不时拿出自己的iPhone、iPad和MacBook，看看这支股票现在怎样了。
很长的时间里，对他们而言，这都是一件开心的事情，非常非常开心。可是最近，他们却越来越紧张了。过去短短半个月左右，苹果就下跌了10%以上。
和4月下旬的峰值时相比，跌幅更是达到了14%。
在电视上，那些皱着眉头，摸着下巴的专家们都宣布，该股已经“正式”进入“盘整”阶段。
近期的消息似乎一直是令人失望。正如我之前预言过的，新的Apple Watch显然销售表现不佳。
如果你是个投资者，你该怎么做——如果你能够做些什么的话？
各位神经紧张，因为该股近期的大跌而担心的苹果股东，我同时带来了一些好消息和一些坏消息。
好消息在于，那些危言耸听，宣称苹果股价将要大崩溃的说法基本可以判定为无稽之谈。Apple Watch的销售不管有多差，这款智能手表产品都不能对公司的业绩——以及价值——造成任何实质性冲击。麻省理工学院背景的一些人建立的量化股票分析公司Trefis经过研究得出结论，智能手表在公司价值当中所占据的比重不过几个百分点而已。
不过，好消息也就到此为止。
坏消息是什么呢？
你持有这支股票的理由几乎可以肯定是错误的。
苹果已经不是那支让人激动的“成长型”股票了。或许，我们再也看不到一个重磅产品接一个重磅产品诞生，股价冲破天际的苹果了。同样，苹果要发布一款新的手机、电脑或者平板，全世界的人们都会停下手里的事情，专心看网络直播的日子恐怕也一去不复返了。
我们当然可以简单地说，这是因为苹果和我们这个世界失去了乔布斯(Steve Jobs)。
是的，我们至少已经看到了一些迹象，显示苹果已经没有了当初的魔力。
比如苹果地图，简直是悲剧加闹剧。
当然不能忘了他们的智能手表，还有价格达到1万7000美元的黄金版。你要让手表发挥全部的潜力，还需要一部iPhone来配合。我们很容易就会想到，若是乔布斯还在世，他肯定会等到Apple Watch完成度更高，变得更加令人振奋时再予以推出。
还有Apple TV，这是他们近年来最不该错失的机会。
不然的话，我们就看不到今天的Netflix(NFLX)了，哪怕这家公司还会在，也不会有530亿美元的估值。这个业务模式应该属于苹果。苹果创造了iTunes，让流媒体进入了大众视野，他们原本有可能统治互联网电视世界。可是，当他们却沉迷于推广有利可图的，让消费者租或者买电影和电视节目的点播定价模式的时候，Netflix却将每月8美元自助不限量的模式带给了大众。(顺便说一下，Apple TV模式的失败，或许在乔布斯时代就已经埋下了伏笔。)
不过，尽管这些或许已经困扰到了投资者，但最重要的还不在这里。
最关键的是：苹果作为一家企业，现在的规模已经太大了，大到不可能成为令人激动的投资选项。
今天的苹果股票已经不是五年或者十年前了。市值已经达到6000亿美元，怎么可能保持每年20%，或者哪怕10%的增长速度？如果还以20%的速度增长，五年内，他们的估值就将达到1万5000亿美元，哪怕10%的速度下，也会迫近1万亿美元。历史上从来就不曾有过任何一家企业接近过这种数量级。
与此同时，iPhone和iPad最赚钱的市场已经趋近饱和。在美国、日本、西欧等富裕地区，大多数想要苹果产品的人，心愿都已经得到了满足。诚然，新兴市场还有足够的销售增长空间，但是那里的定价不可能太高，那里的利润率注定较低。诚然，苹果还会继续发布新的产品，但是高歌猛进的日子已经结束了。
哪怕苹果的产品还将持续击败竞争对手，这竞争也会对他们的利润率造成重大冲击。价格将会走低。现在要制造一部触屏手机，难度远远低于过去。这就会使你的定价持续受到限制，哪怕你做的产品最好也是一样。
当然，这些绝对不是说苹果股票已经厄运缠身，注定难有进展了。只是，我们确实有理由相信，苹果应该被视为“价值型”股票了——它已经变成一支成长速度缓慢，人们主要是为了股息和稳健利润而持有的股票。关于他们未来的表现，真正有吸引力的地方已经不再在于利润的指数化增长，而是在于分析师们相信，他们相当时间内都会保持一个不错的状态。现在，如果要投资苹果，需要权衡的利弊其实是在于他们的新产品和市场的成长是否足够抵消核心产品和市场“成熟”造成的利润率降低。
目前，该股的价格相当于每股盈利预期的大约12倍，股息收益率约1.7%。这绝对不是一支市场上最廉价，或者最有吸引力的价值型股票，但是至少也是选项之一。
其实，历史告诉我们，价值型股票的长期表现要好于成长型股票，只是，它们没有那么“性感”，很难让你心跳加速。
作为一个投资者，你眼下需要想清楚的问题其实并不是你是否应该为苹果股票近期的表现而惊慌，而是你持有它的理由是否正确。(子衿)
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