长期投资 苹果还是比谷歌靠谱
导读：MarketWatch专栏作家里弗斯(JEFF REEVES)认为，尽管由于财报的影响，苹果近期大跌，而谷歌大涨，但是长期角度看来，考虑到估值、回购、股息、利润率和竞争等因素，还是苹果股票有望获得更出色的表现。
以下即里弗斯的评论文章全文：
这几周以来，盈利季节可谓是渐入佳境，而那些高光角色的名单中肯定少不了这两家——苹果和谷歌[微博]。
苹果(AAPL)发布了令人失望的iPhone销售数字，以及不及预期的财测，股价受挫，而谷歌(GOOG)则因为移动广告和YouTube视频部门的出色表现而股价大涨。
如果一定要你在两支重量级科技股当中选择一支，你或许会觉得从近期的表现看来，谷歌才是那个更好的选项。
可是，如果你是着眼于长期进行投资，我还是建议你选择苹果，因为它还有相当的潜力，而且在我看来，它应该比谷歌更有吸引力。
下面我们来解释一下：
估值：强势上涨之后，线上广告巨头谷歌的市值现在大约相当于明年盈利的21倍，营收的6倍。与此同时，苹果的前瞻市盈率为12.7，市销率也只有3左右。考虑到许多科技股票高高在上的估值，苹果在这方面的数据显然彰显了一个重大的差异。
回购：苹果正在将自己的现金回馈给股东，2012年以来，他们总计投入了900亿美元，用于股票回购。谷歌在这方面完全没有可比性。谷歌根本就没有回购当然是一个原因，但是单看起来，苹果回购计划的规模也是很惊人的。具体说来，苹果(依据分股调整后的)发行在外的股票数量2012年年底为65亿8000万股，而本财年第一财季结束的时候，已经减少到了57亿6000万股——换言之，大约三年内缩水了12%以上。
股息：苹果的计划是至2017年3月，将2000亿美元的资本回馈给股东，而股票回购只是其中一部分，另外一部分是派发股息。这同样是一个苹果股票具备，而谷歌股票不具备的优势。目前他们的股息收益率是1.7%，似乎并没有什么了不起，但是你需要知道的一个事实是，自2012年恢复派息之后，他们的股息增长了37%。这就意味着我们未来完全可能获得更多。当然，谷歌也在最近的盈利会议上暗示可能会回馈股东，但总归只是说说，还没有成为现实。
利润率：真正让我感到惊奇的是，虽然《华尔街日报》也明明白白地说，“数字营销机构Merkle RKG指出，第二季度当中，客户为移动广告所支付的价格比起个人电脑端广告要低58%”，但谷歌发布了移动搜索广告表现改善的消息之后，华尔街还是欣喜若狂。总之，无论你如何解读，移动端的广告利润率总是越来越低的，哪怕谷歌这个季度的情况稍稍变好了一点。预测同时，由于iPhone的存在，苹果依然称得上是移动之王，他们攫取了全世界智能手机硬件业务利润的92%，留给对手们的只剩下一点残羹冷炙。一边是短期稍稍有点不理想，但长期大大有利可图的iPhone，一边是一个季度略有改善，但整体却是在走下坡路的谷歌移动广告，你会选哪一个？
竞争：还需要指出的是，苹果依然堪称是智能手机的金本位，哪怕距离他们最近的竞争对手三星[微博]，在苹果的大屏幕新产品面前也无力应对了。可是，说到对谷歌至关重要的线上广告，该公司的竞争对手却着实不少，比如社交网络巨头Facebook(FB)虽然在搜索方面并不能真正匹敌谷歌，但是他们的广告网络，以及Atlas的定位技术依然足够让他们从广告客户那里获得不菲的收入。此外，Facebook还在大举进军视频(以及视频广告)，与YouTube之间的正面冲突已经初现端倪。还有美国在线，他们最近几乎是以一己之力吞下了Verizon(VZ)，也是因为对视频广告的前景寄予厚望。现在就断言哪款产品会成为iPhone杀手，显然这话谁也不敢说，但是我们却可以大胆地说，未来几年当中，谷歌广告业务所面对的竞争压力将越来越大。无论如何，谷歌广告业务受到挑战的可能性，显然远大于苹果手机硬件遭受挑战的可能性。
当然，这绝不是说这两家公司当中注定就只有一家能够成功，事实上，同时拥有这两支股票是一个相当不错的主意。此外，还应该指出的是，谷歌新任首席财务官波拉特(Ruth Porat)所谈到的一切都是恰中肯綮，比如削减成本，比如股息和回购，比如专注于移动等，如果谷歌能够说到做到，华尔街的乐观就决不能说是盲目的。
不过，过去几年已经证明，跟苹果股票过不去，绝对是傻瓜才会干的事情，而谷歌却不止一次让人失望了——一次次，他们似乎有了传统的线上广告业务之外的新起点，但一次次，那些新起点又消失了。
我相信这一趋势还将持续下去，相信苹果股票长期表现还是会好过谷歌股票，哪怕过去一周的事实恰好相反。(子衿)
