美股评论：GDP的严重误导
导读：MarketWatch专栏作家莱恩(Matthew Lynn)撰文指出，由于各国人口情况正在发生日益明显的差异，传统的国内生产总值数字已经难以再担当一国经济表现最高量度的角色，应该以人均国内生产总值取而代之。
以下即莱恩的评论文章全文：
说起金融市场最关注、最期待的数据，相信国内生产总值一定会毫无疑问地中选。就国家成功程度而言，它是最重要的单一指标，外汇市场、股票市场和债券市场都要看其眼色行事，各国的总统和总理们也是一样。
国内生产总值是我们度量经济的基石，可是具有讽刺意味的是，这一数字正在变得越来越没有意义。
为什么会这样？答案是，国内生产总值没有考虑到人口的变化，后者在决定经济增长情况时是最重要的单一因素。事实上，我们真正应该关注的是人均国内生产总值——不是国家，而是每个具体的人变得更富有还是更贫穷。
一旦我们真的换了这个视角，我们就会发现，我们以前对全球经济的观感有很多其实并不正确。比如说，日本经济在过去一二十年当中的表现其实还是很得体的，而英国的表现远没有我们以为的那么理想，财富现在还没有恢复到金融危机爆发之前的水平。
在很长时间之内，各个发达国家的人口情况都大致相似，因此人均与否并不会造成太大的影响，国内生产总值数字就能够告诉我们他们表现的好与坏。可是现在，大家的人口情况已经发生了戏剧性的差异。日本、德国和意大利要么已经进入了人口收缩阶段，要么也即将进入了。与此同时，英国、法国和美国的人口则还在增长。于是，很自然地，国内生产总值数字的意义被不断削弱，而人均数字的意义则日益凸显出来。
作为度量经济成功的主要指标，国内生产总值刚刚度过八十岁的生日——它是诞生在美国。那是在1930年代，罗斯福总统做出判断，认为自己对于美国经济的情况必须有更多了解，才能知道到底出了什么问题。国内生产总值试图将一国之内的全部经济活动都加在一起，得到一个精确的产出数字。在过去几十年当中，这一数据受到过许多人的贬低——比如说，国内生产总值并不计算家务劳动。即便如此，对于一个国家的人们正在做些什么，表现怎样，它仍然不失为一个不错的指标。如果国内生产总值上扬，就意味着人们正变得更富有，反之，大家的运气就糟糕起来了。
可是现在，面对人口情况的迅速变化，国内生产总值正变得越来越力不从心了。原因非常简单：一个国家的国内生产总值，根本上说来就是人均产出和人口相乘的乘积。如果每个劳动者生产出来的价值变化了，国内生产总值自然也就变化了——可是，大家常常忽略，如果人口数量变化了，这数字也会变化的。如果一国人口迅速增加，国内生产总值也可以迅速增加，但同时，平均到每个人的财富却可能缩水了。反过来，如果人口大幅度减少，国内生产总值也会随之减少，但是每个人却可能日子更好过了。
如果我们转而关注人均国内生产总值——世界银行[微博]就提供这数据——我们就会明白，我们之前对全球经济的认识颇有值得商榷之处。
日本是最明显的例子，这和他们人口结构的变化更迅速，幅度更大有关。七年前，日本人口达到了1亿2800万的峰值，之后便开始了负增长，很快，人口减少的速度就将达到每年100万的量级。
“如果，我们不再使用以前通常提及的国内生产总值增长速度，而是使用人均数字，则日本经济1991年以来二十年的表现其实并不是七国集团当中最差的。”Monument Securities的刘易斯(Stephen Lewis)在上周发布的一份报告当中指出，“根据世界银行汇编和发布的数据，这个没人愿意要的称号将落在意大利的头上。”
不错，近二十年来，日本确实是经历了一场经济灾难，但是人均国内生产总值会告诉我们，他们的表现还算不错了，尤其我们还需要考虑到，他们是一个成熟的经济体，有着一个老龄化的人口构成。事实上，意大利的表现甚至比我们大多数人所认识到的还要糟糕。
或者看看英国。英国近期的经济增长数字的强势程度令人吃惊，今年更是成为七国集团中扩张最快速的经济体之一。7月当中，英国的产出回到了2008年危机之前的水平。可是，这段时间之内，主要在移民的推动下，英国的人口增加速度也在发达国家最快之列。和六年前相比，英国人口增加了大约270万。其实，英国的人均国内生产总值较之2008年差距明显，而且现在基本上是原地踏步。总之，英国的表现其实并没有名义数字显示得那么理想。
现在，很多看似大致类似的国家都走向了差异之路。日本是个极端的例子，人口迅速减少。德国、意大利和西班牙的情况宏观上也和日本类似。德国近期的表现相当不错，但是他们的人口也已经见顶，在这个十年结束之前就将进入快速下滑阶段。(2050年前，预计德国人口就将减少到5000万，还少于英国。)可以想见，要是单看国内生产总值，德国似乎很快就将迎来不幸了。在发展中国家这方面，中国和俄罗斯也将进入类似的阶段。和日本一样，单看国内生产总值，你对这些经济体表现的印象肯定会比实际情况要糟糕。
其他国家的情况则完全相反。比如前面提到的英国，在人口增长的大趋势下，国内生产总值肯定也会膨胀。还有，法国，可能还有美国，也都是与英国类似。
为什么投资者需要注意这些？答案是，市场现在正在紧盯着那些名义上的重要数字，但是这些数字却并不能够反映出相应经济体的客观现实。如果我们忽略国内生产总值，以人均国内生产总值取而代之，则我们的认识会准确得多，而我们对投资机会的判断和把握也会好得多。(子衿)
