导读：MarketWatch记者安德雷扎克(Matt Andrejczak)汇集了美国股市上仅有的八家没有长期债务，手头现金储备至少有5亿美元，且2010年以来，自由现金流和运营利润率表现都不断提升的公司的资料，为希望减少风险的投资者提供了几个值得考虑的投资对象。

　　以下即安德雷扎克的文章全文：

　　在当前这样动荡不休，时时令人惊魂的股市上，还有什么比现金最靠谱的东西吗？

　　本月至今为止，美股已经下跌了大约4%。烦躁不安的投资者正在纷纷卖出自己投资组合当中上涨的股票，将所得锁定在较低的税率上——如果白宫和议会无法达成避免财政悬崖的妥协，则他们的资本利得和股息将来就可能被以较高的税率课税。

　　在这样的当口，我们觉得，一份资产负债表最美观企业的名单应该会对大家有所帮助。

　　我们于是开始寻找没有长期债务，且手头现金储备至少有5亿美元的公司。此外，我们还要求目标公司2010年以来，自由现金流和运营利润率表现都不断提升(研究数据截止时间为9月30日)。

　　在FactSet提供的1500家有标准普尔评级的公司当中，只有8家满足了我们的全部要求。对于那些手中拿着资金，在等待财政悬崖尘埃落定后入场的投资者而言，这些公司的股票显然还是值得研究一下的。

　　1. 苹果

　　9月21日冲上705.07的五十二周新高之后，苹果股票遭遇到非常重大的卖压——投资者纷纷锁定自己的利润。现在该股的价格较之峰值已经下跌了25%。

　　Associate Director at 独立投资研究顾问公司Valuentum Securities的高层唐纳(RJ Towner)认为，近期的抛售之下，买进机会已经出现。

　　“对三星[微博]Galaxy的担心有些过火了，因为我们认为，安卓市场现在依然在集成之中。iPhone 5将是2013年最重要的主角。”唐纳介绍说，他们公司的估值模型结论是，苹果的股票公平值818美元。

　　目前，苹果的股价大致相当于FactSet汇编的分析师整体盈利预期的10.6倍，这明显低于该股近五年的平均市盈率，后者达到了18.3。

　　2. Bed Bath & Beyond

　　如果你相信美国的房地产市场正在复苏，那么，Bed Bath & Beyond Inc。(BBBY)的股票就值得考虑，因为美国消费者在购买了房屋之后，当然要购置厨卫用具和其他的家庭用品。

　　Bed Bath & Beyond目前正打算大展拳脚，使用他们丰厚的现金去进行收购。5月间，他们斥资4亿9500万美元收购了竞争对手Cost Plus，之后又斥资1亿500万美元收购了Linen Holdings Co.，一家面向旅馆和邮轮的卧具和浴室用品制造商。

　　不过，Bed Bath & Beyond的股价可没有和住宅建筑板块一样强势窜升，而是经历了起起落落。今年，该股两次冲到了每股70美元左右的水平，但是两次都随即遭遇了抛售。

　　就估值而言，Bed Bath & Beyond的股价目前相当于未来十二个月盈利预期的11.5倍，和过去五年15倍的平均水平相比，显然还有很大的进步空间。此外，标准普尔500指数目前的点位相当于未来十二个月盈利预期的12.4倍。

　　Gary Goldberg Financial Services总裁、GMG Defensive Beta Fund(MPDAX)联席投资组合经理人波尔舍(Oliver Pursche)认为，“只要该公司还能够维持两位数的营收增长速度”，Bed Bath & Beyond的股价就依然还有吸引力。

　　目前，市场的普遍预期是，这家零售商将于明年2月结束的当前财年当中，营收预计将较上一财年增长15.4%。

　　3. 高通[微博]

　　高通(QCOM)的营收最近一个财年从前一财年的110亿美元跃升到了190亿美元。营收的大幅度增长主要应该归功于苹果和三星手机对芯片的强劲需求。

　　不久前，高通提升了当前财季的业绩预期，这也令市场的紧张情绪大大得到了缓解——之前，大家因为手机厂商的集成、元件的短缺和全球经济增长乏力，对该公司的前景不免有所担心。

　　“我们喜欢高通的经营模式，无论用户选择的是iPhone还是三星Galaxy，该公司都会赚钱。”Valuentum的唐纳如是说。

　　目前，分析师们对高通2013财年的普遍预期是，营收增长23%，下一财年的预期是增长10%。目前，高通股价相当于下一财年盈利预期的14.3倍，而近五年平均水平是17.6倍。

　　4. Cognizant Technology Solutions

　　Cognizant Technology Solutions Corp。(CTSH)是一家帮助企业管理资讯技术系统的公司，他们的成长预期非常可观。

　　这家公司位于新泽西，而大部分员工都在印度，最主要的营收来源是银行和医疗保险提供商。

　　目前，市场普遍预计该公司2013年营收将增长17%，2014年16.2%，盈利也将大致以相同的速度增长。换言之，在华尔街眼中，Cognizant正是一个高速成长的故事，但是该股当前的价格却低于近五十二周最高点17%。

　　该股当前的价格相当于未来十二个月盈利预期的16.5倍，而近五年平均水平为20倍。

　　不过，Valuentum的唐纳坚持认为，该股目前的价格已经很充分了。他觉得，只有在该股价格跌至51美元以下时，才可以认真考虑买进的选项。

　　5. Expeditors International of Washington

　　Expeditors International of Washington Inc。(EXPD)是一家运输公司， 今年他们的日子颇为挑战，因为客户运输的货物量都非常有限。

　　在截至9月底的今年前九个月当中，他们的利润较之去年同期下滑了15%，营收缩水4%。

　　不过，公司创始人之一、首席执行官罗斯(Peter Rose)却强调，Expeditors的资产负债表“强势程度和流动性充分程度”为公司1979年创建以来所未有。分析师们都相信，他们的营收下一年度就将反弹。整体而言，大家预计该公司2013年将实现7.3%的增长。

　　“在2009年的运输市场衰退之下，该公司并没有裁员，这样就确保了自己网络的完善，也做好了在最终将到来的复苏当中扩展市场份额的准备。这一策略2010年获得了报偿，而这一次，等到运输市场复苏，我们预计他们也将获得类似的成果。”晨星公司分析师扬(Matthew Young)在11月6日的一篇研究报告当中如是说。

　　该股当前的价格较之近五十二周最高点低了24%，相当于未来十二个月盈利预期的20倍，低于近五年平均的24.9倍。

　　6. Red Hat

　　Red Hat Inc。(RHT)的年度营收和运营现金流在过去三年当中都实现了非常漂亮的增长。这家北加州软件公司主要开发开放代码软件，帮助企业用户量身定制数据库和产品。

　　分析师们普遍预计Red Hat的营收在截至明年2月的当前财年当中将增长17.1%，在2014财年将增长16.3%。

　　只是，该股的价格确实很难用低廉来形容，目前的价格相当于盈利预期的36.2倍。与此同时，甲骨文[微博](ORCL)的股价是10.6，而VMware Inc。(VMW)的股价是26.6。

　　Red Hat的股价较之其4月间的五十二周高点低了25%。

　　资深资产经理人兰茨(Alan Lancz)建议投资者，如果大家真的要考虑这支股票，可以考虑在该股价格跌至45美元左右时开始入手，而在其再下跌15%至20%时再买进更多。

　　7. F5 Networks

　　F5 Networks Inc。的技术可以帮助数据库服务器解决互联网堵塞问题，由于遭到卖压袭击，该股的价格较之近五十二周最高点低了38%。最近五年当中，该股价格上涨200%之多，堪称一大赢家。

　　F5(FFIV)最近的财报显示，他们的业绩未能达成第四财季的预期，而且他们还发布了令人失望的财测，使得外间对企业开支忧虑陡增。F5的营收在2013财年预计将增长14%。

　　F5当前的股价相当于盈利预期的17.5倍，低于23.3倍的近五年平均水平。FactSet的资料显示，追踪该股的42位分析师当中，没有一位给出卖出的评级，目前其十二个月目标价格平均为107.77美元。

　　尽管F5的自由现金流非常可观，但是Valuentum依然发出了警告，认为该股目前的价格已经非常充分，他们只有等到股价下跌至78美元才会产生兴趣。

　　8. Paychex

　　尽管没有长期债务，还坐拥40亿美元的现金，但是工资外包服务商Paychex(PAYX)却很难说是一支多好的股票。

　　2009年年底至今，他们股票的表现既不及标准普尔500指数，也不及竞争对手Automatic Data Processing inc。(ADP)。

　　最近几个月当中，该股多次遭受评级调降，目前的股价相当于未来十二个月盈利预期的19.2倍，和近五年平均水平大致相当。

　　不过，对于股息投资者而言，Paychex却有一个不容忽视的魅力，他们的股息收益率为4%，超过平均水准。(子衿)

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