导读：《纽约时报》撰稿人波珀(NATHANIEL POPPER)撰文指出，近几年来，投资者纷纷离开美国市场的重大趋势愈演愈烈，尽管Facebook的上市一度被视为能够改变现实的机会，但是结果却是雪上加霜。

　　以下即波珀的评论文章全文：

　　围绕着Facebook的IPO所产生的种种兴奋和激动的情绪怂恿之下，蔡西斯(Alex Tsesis)终于没有按捺住，这位法律学教授决定在股市上再博一回。可是，他先是遭遇了交易所的技术问题，继而又亲眼目睹了连续几天的下跌，最终蔡西斯接受了2200美元的损失，卖掉了手里的股票，并发誓说从此戒了在股市上豪赌的做法。

　　“我现在是极端怀疑，我认为散户投资者其实根本就没有在股市上和大玩家平等游戏的机会。”蔡西斯现年四十五岁，住在芝加哥，他表示，“因此，我决定放弃股票。”

　　蔡西斯所代表的，是一股散户投资者当中日益壮大的趋势，而这趋势的开端其实远在Facebook上市之前。盖洛普从1998年开始进行一项美国人当中股市投资者比例的调查，而现在，这一比例已经降低到了历史最低水平。4月间的调查结果显示，53%的受调查者表示他们在股市当中，而2002年，这一比例曾经高达67%，即便在金融危机前的2007年，还是65%的水平。同样在4月，Bankrate的一次调查发现，尽管银行存款提供的利息非常微薄，但是也只有17%的人表示会考虑投资股票。

　　Facebook的IPO是万众期待的，而且规模也创下了科技行业的纪录，金融业原本是指望这笔交易能够重新点燃投资大众对股票的热情。然而首日就开始下跌的行情，再加上众多专家级投资人纷纷就该公司和股票的前景提出警告，一瞬间，恐惧感再度来袭，提醒着人们股市并非对所有人都是个安全的所在。

　　纽约州金融咨询公司Craig James Financial Services总裁费兰迪诺(Craig Ferrantino)感叹道：“这简直是雪上加霜。”

　　或许要反映大家逃离股票的广泛趋势，最好的指标还是来自投资公司协会的数据，他们的年度调查会显示出美国人直接或者通过共同基金及ETF之类工具间接投资国内股票的人口百分比，这一比例2001年的高点为53%，而金融危机之后一路下滑，2011年为46.4%。

　　当然，宏观角度说来，股票依然是数以百万计的美国人所青睐的资产，他们将自己的退休储蓄大部分都投了进去，而能够坚持者也得到了不小的好处——2009年年初至今，标准普尔500指数上涨了29%，这还没有计入他们可以获得的股息回报。

　　近几十年来，伴随401(k)退休计划的日益普及，以及零售券商们创造了更多方便散户投资者进入市场的工具，股市参与者的数量不断增加。1950年至2000年间，道琼斯工业平均指数虽然也有一些增长很少，甚至零增长的时代，但是整体而言，年平均回报率还是达到了8.4%的水平。

　　不过之后，先是2001年的互联网泡沫破灭，接着又是2008年的重大金融危机，结果造就了所谓的失落十年，当主流指数在十年结束时整理好凌乱的行情，才发现自己距离这个十年开始时的水平相去无几。

　　事实上，大规模逃离美国股市的，还不仅仅只是散户投资者。高频交易者之类的机构投资者纷纷转向了外汇等其他资产，而退休金基金也有别的选择，比如私募股权投资。这就使得美国股市的成交量持续下滑，相应的，纽约金融公司的营收也随之降低。更关键的是，这也就让人不能不质疑美国股市的整体前景，毕竟多少年来，这个市场一直是美国企业筹措资金以谋求增长和创造更多就业机会的中心场所。

　　纳斯达克(微博)前副董事长、Capital Markets Advisory Partners创始人威尔德(David Weild)强调：“如果投资者失去了信心，那么资本形成就将无法完美运转。”

　　在参与这一大潮的投资大众当中，不同的人也有着不同的理由。有些人是要退休了，因此采用了较为保守的投资策略，转向了债券之类的低风险资产。也有一些人是担心各种经济变数，比如欧洲无法解决他们的债务危机之类。不过不可忽视的是，对于市场结构缺陷的抱怨声也越来越响亮了——Facebook的上市就将这些缺陷显示得非常清楚。

　　狄浦斯鲁特(Robert Diepersloot)是加州的一位奶牛场主，他说，自己发现Facebook的上市恰恰证实了他今年早些时候对股市的担心和恐惧。当时，他和妻子将自己五位数的储蓄从股市中取出，卖掉股票和股票共同基金，选择了房地产投资。

　　“我们完全撤出了。”狄浦斯鲁特解释道，“我们对所有那一切都失去了信心。”

　　狄浦斯鲁特的妻子则表示，他们家放弃股票投资，并不是因为某一特定的事件，而是对近年来的回报感到失望，以及对市场的可信度渐渐失去了信心。

　　金融行业的专业人士们现在都在思考究竟怎样才能说服狄浦斯鲁特和其他类似的人们改变想法，毕竟，市场近三年的可观回报也没有能够让他们改弦更张。许多内线人士都说，或许只能指望利率开始上涨，打压债券的价格，因为后者正是许多投资者拿来替代股票的首选。

　　Facebook的上市一开始似乎有望成为打开困局的钥匙，但是很快自己就走了下坡路。Sandler O’Neill研究券商行业的分析师李贝托(Richard Repetto)指出，5月18日，许多折扣券商都一度看到了机会，比如在ShareBuilder，新账户开户数量相当于平常的二十倍，而交易活跃程度也陡然提升一半。

　　折扣券商Just2Trade首席执行官阿迈德(Fuad Ahmed)则介绍说，在自己的公司，截至周五收盘，曾经买进社交网络巨头股票的投资者，有八成左右都将其抛出了。

　　李贝托更补充道，零售券商那里的客户交易活跃程度，IPO之后的周一就再度回到了之前的普通水平。(子衿)