导读：投资通讯专家、MarketWatch专栏作家赫伯特(Mark Hulbert)撰文指出，目前黄金市场的消极情绪达到了很高的水平，而那些真正强有力的涨势往往都是在这样的情绪背景之下酝酿出来的。

以下即赫伯特的评论文章全文：

　　黄金的情绪面基础正在持续强化再强化。

　　对于近期以来已经是焦头烂额的黄金投资者而言，这无疑是个不小的慰借——金价已经连续数周遭到打压，他们自然也就难免愈来愈泄气。

　　当然，有些人或许会对所谓情绪数据云云嗤之以鼻——因为实际上，逆势分析做出黄金后市看涨的结论已经足足一周了。

　　可是，在这一逆势分析的结论得出之后，黄金价格并没有立即上涨，而是继续在每盎司1600美元至1700美元之间继续着窄幅震荡的表现，远远低于去年1900美元以上的水平。

　　不过，我们如果仅仅因为一个令人失望的月份，就彻底放弃对逆势分析方法的信念，就未免有些太夸张了。毕竟，归根结底，世界上没有任何一个系统是无论何时何地都能够保持正确的。

　　此外，对黄金市场过去三十年间情绪状况的整体研究显示，在看涨情绪水平普遍较低的情况(就像现在这样)下，金价在之后上涨的可能性要远远大过市场极为亢奋的时候，两者之间的差异已经达到了统计学家设定的95%的门槛，也就是说，确实是有某种模式存在的。

　　事实上，过去一周的情况，反而强化了逆势分析家认为黄金价格将进一步上涨的判断。

　　具体的情况，我们不妨看一下《赫伯特金融摘要》所追踪的短期黄金随势操作投资通讯平均推荐的投资充分程度，即所谓赫伯特黄金通讯情绪指数(HGNSI)的读数。3月下旬，这一指数已经下跌到了-15.7%，这就意味着，一位典型的短期黄金随势操作者是在拿出大致相当于自己黄金投资组合六分之一的资产来做空，认定金价将会下跌。之后，指数又有所反弹，但是现在依然是个负数。

　　从逆势分析的角度看来，这些负数的读数本身就是看涨的信号，不过这并不是说它们结合其他的数据，就不能再进一步说明问题。

　　比如说，我们可以看看赫伯特黄金通讯情绪指数上一次出现-15.7%这水平的读数是在什么时候，答案是三年多以前的2009年3月。换言之，今日的投资者和2009年3月时的人们是一样的灰心，一样的垂头丧气，尽管实际上，今日的金价较之三年前涨了接近一倍。

　　正常情况之下，投资者的心态总是在市场上涨时乐观，在市场下跌时悲观的。因此，在其他一切不予考虑的情况下，我们有理由要求HGNSI今天的读数高过三年之前。然而实际情况却并不是那样，这也就足够说明今日的市场上是笼罩着怎样的悲观情绪了。

　　而真正的强有力的涨势，其实都是以这样的情绪为温床的。(子衿)