导读：上周，Google对线上团购公司Groupon的收购吸引了广泛关注，也使得硅谷初创科技公司的情况再度成为了热门话题。《纽约时报》记者沃特汉姆(JENNA WORTHAM)和鲁斯利(EVELYN M. RUSLI)在报道当中指出，硅谷目前已经出现了若干准泡沫症状——尽管与十年前有所不同。

　　以下即为沃特汉姆和鲁斯利的报道全文：

　　在电影《社交网络》当中，有一幕难忘的场景，贾斯汀(Justin Timberlake)扮演的硅谷投资人帕克(Sean Parker)靠在桌子上，用一种神秘兮兮的声音对Facebook的创始人们说：“一百万美元可不够酷。你们知道什么才叫酷吗？十亿美元。”

　　在今日的硅谷，十亿美元还真不算什么了不起的事情。围绕着社交网络和移动应用程序，新一轮狂热已经产生，风险投资资本家们都在四处寻找着适合投资的年轻公司。

　　这种局面之下，一个初创公司的精英俱乐部便也应运而生了——这些公司的年龄都不足七岁，而身家都是数以十亿美元计。据报道称，由于持续的投资流入，Twitter的价值已经膨胀33%，达到40亿美元。与此同时，Facebook上著名游戏FarmVille的开发者Zynga则价值50亿美元以上。

　　不久之前，Google一度想要出60亿美元来收购线上团购公司Groupon，而八个月之前，后者的价值才不过只有13亿5000万美元。Groupon最终选择了拒绝报价，理由其实很简单，他们相信自己有朝一日会值更大的价钱。

　　说起来，互联网泡沫的破灭，距离现在还不足十年，而当初的事件留给华尔街和硅谷投资人最重要的教训之一就是，上涨之路绝非永无尽头的。现在，愈来愈多没有忘记教训的企业家，而且还有一些风险投资资本家面对着眼前的一切已经开始怀疑：对科技初创公司的这种投资狂热是否正在将世界引向新一轮的泡沫。

　　行业专家和分析师们表示，最主要的证据之一，便是风险投资资本家们和成名企业们竟然是如此急迫地想要向年轻的公司提供资金，哪怕后者除开一个理念之外一无所有。事实上，连那些其实只是模仿著名网络公司策略的，毫无创意的公司，都可以很容易地达到融资目的。

　　无论是阿猫阿狗，只要贴上了团购、移动图片分享，或者是新社交网络之类的标签，就可以发现，想要得到投资居然是那样容易，因为没有人想要错过下一个大事件。

　　Yammer是一个可以在企业内部发送类似Twitter的消息的系统，不久前刚刚完成了2500万美元的融资，而且据报道称，他们的投资方之前刚刚为一家叫做Tumblr的利基市场博客网站签署了近3000万美元的支票。GroupMe是一家新的手机群发信息应用程序公司，获得了900万美元投资。Path是一家iPhone应用程序公司，他们的技术只允许用户在一个只有五十人的社交网站上共享图片，获得了250万美元。他们的竞争对手Picplz获得了500万。所有这些投资都发生在过去短短几周之内。

　　面对着这样的场景，一些风险投资资本家已经开始抓狂了。

　　麦克卢尔(Dave McClure)是硅谷科技孵化器500 Startups的创始合伙人，他感慨道：“我并不是说Quora、Foursquare和Square最终不会值很多钱，但是要加入这游戏，门票价格实在有些惊人，没有5000万到8000万美元就不成吗？这些公司都处于巨大的市场当中，创始人的能力之前都得到过证明，因此，说疯狂显然是有些绝对了，但是不吃惊是不可能的。”

　　著名风险投资资本家威尔森(Fred Wilson)表示，就他所知，这样的发展趋势在过去六个月到九个月时间当中已经大大加速了。“我看到，在投资行业正在发生许多更加古怪的行为。 ”他在自己的博客当中将这归结为投资人之间的激烈竞争，大家都非常急切地想要获得参加广受欢迎的年轻初创公司的游戏的机会。他强调，“类似这样的现象我以前也曾经见到过，没有一次是有好结果的。”

　　在泡沫破灭之前，谁也无法确知是否真的有泡沫存在。然而，无论怎样，泡沫的迹象确实已经有不少了。比如，对于尚未上市的Facebook的股份，人们的热情是如此高涨，以至于私募投资者已经在交易它的衍生产品了。

　　当一周之内，“有五位不同的天使投资人要求我加入他们的新天使基金时，我总是会感到一点紧张，怀疑泡沫出现”。斯坦福经济政策研究所首席学者古尔德(Alex Gould)强调的是，尽管对于那些广受欢迎的网络公司的投资是如此火热，让人很容易联想到最终导致互联网泡沫在近十年钱破灭的投资狂热，但是本质上说来，现在与那时还是有些很重要的差别的。

　　首先，这并不是一个股市泡沫，所有这些公司，没有一家是上市的。

　　古尔德称，尽管“泡沫行为并没有变化”，但是那些推动当初Flooz.com、Pets.com和theGlobe.com等高调初创公司上市的那种文化现在很大程度上已经不存在了。尽管亚马逊这样的少数企业获得了持续的繁荣，但是多数那时候的产物，结果并不理想。

　　现在，企业家们愈来愈多地将视线对准了微软、苹果或者Google这样的公司，而不是公开市场。

　　这三家公司账面上总计有大约900亿美元的现金。根据McKinsey & Company的估算，这些最大的软件和硬件公司所持有的租金已经足够买下几乎科技行业所有中等规模的企业。

　　尽管交易的总量预计还将增加，但是金融家们在投入每一家公司的具体金额上面，表现比当年已经保守得多。

　　“在1990年代的时候，哪怕是一家根本说不上有什么商业模式的企业，也可以随便得到相当于今天Tumblr五倍的融资。”IA Ventures创始人、执行合伙人艾伦伯格(Roger Ehrenberg)指出，“人们很轻松就能够拿到5000万，或者是2亿美元的投资，整个行业都是如此。”

　　这种狂热背后的原因其实并不复杂，只是供求关系和从众心理而已。由于运算力成本的不断降低，一家初创公司想要起步，需要的资金也比当年少了许多。

　　与此同时，更多的富人将投资科技行业当作了业余爱好，这客观上也加剧了竞争。

　　“投资科技行业已经成为一种时尚。”艾伦伯格表示，“原本，天使投资人只是一部分富人愿意扮演的角色，但是现在几乎所有的富人都选择了这种角色。”

　　由于对成长的渴望，以及对低下回报率的不满，一些风险投资资本家已经转变焦点，将视线锁定在规模更小的投资上面，希望能够走运，捕捉到幼年时期的下一个Facebook。

　　“我想，在高端，现在还说不上泡沫，但是必须承认，在那些处于早期阶段的企业身上，确实是出现了很高程度的繁荣。”天使投资人萨卡(Chris Sacca)表示，他已经决定暂时不进行新的投资，等待价格降低一点再行动作，“现在很多的价格都已经没有多少投资意义了。”

　　大多数硅谷投资者现在还都没有看到不祥的迹象。旧金山金融家康维(Ron Conway)已经投资了超过五百家公司，其中包括Facebook、Zappos、Google和Twitter，他表示，他并不认为有任何泡沫存在。

　　“现在的所有初创公司都有自己的商业模式，这就意味着他们要可靠得多。”他在回应采访的电子邮件当中表示，“在1999年，当泡沫出现时，许多企业其实根本没有自己的模式，要知道，那时连互联网广告市场还在幼年阶段。”

　　SoftTech VC执行合伙人、著名硅谷天使投资人克拉维尔(Jeff Clavier)投资过Mint和Ustream等公司，他说，对于那些现在满手风险投资的初创公司而言，未来十二个月到十八个月的时间才是真正的考验，届时他们将证明对于投资人而言，他们的公司究竟是意味着回报还是风险。

　　他的预期是：“大的灾难或许不会发生，但可以想见，这一路上，血与泪是少不了的。”

　　“音乐将会停止，人们将会意识到，对于想要获得下一轮融资机会的企业而言，他们并没有足够的座位。”(子衿)