上周五美股放弃了前一交易日很大一部分成果，以下跌结束了5月份的行情。整个交易日大部分时间，各大股指均呈现犹豫震荡的格局，然而收盘之前一波快速跳水使得大盘大幅低收。纳斯达克综合指数下跌0.9%，标普500指数和道琼斯工业平均指数均重跌1.2%。罗素2000小型股指数和标普400中型股指数分别下挫1.3%和1.1%。标普和道指收于当日振幅的下四分之一，纳指表现出一定的相对强势，收于振幅中位偏下。

　　成交量涨跌不一。纽约证交所成交量连续第三个交易日萎缩，总成交量较上一交易日下降9%。纳斯达克交易所量能放大2%。两大交易所量能均低于50日均值，在假日长周末到来之前，成交活跃度不高是很正常的。纽交所下跌股成交量与上升股成交量之比为5比1，纳斯达克交易所该比率为4比1。这样的比率说明上周五的行情属于全线抛盘，而非集中于一两个板块。

　　上周五下午，我们建立了一个新的空头头寸：Market Vectors Gold Miners(GDX)。从下面的日线图上大家可以看到GDX的形态：

　　5月11日，GDX大幅跳空高开，看起来似乎要创出新高，然而一天之后，攻势在2009年12月高点阻力处戛然而止并反转向下。两周之后，GDX已经跌破50日均线的支撑并形成了一个“低点更低”。尽管随后GDX从200日均线出现反弹，但是它现在可能正在继近期出现“低点更低”之后形成一个“高点更低”。GDX目前还位于从2010年5月高点到低点的50%斐波纳契折线的位置。而且，GDX似乎正在形成一个看跌的“头肩顶”形态的“右肩”(颈线下倾，最弱的头肩顶)。

　　尽管GDX的表现与黄金商品现货(GLD)的实际走势相关，然而黄金矿业个股的走势并不总是与黄金价格保持同步。最近几个月，GDX一直落后于GLD的走势，表现出相对弱势。比如说，上个月GLD创出历史新高(尽管很短暂)，但GDX只是在前高附近形成了一个潜在的“双顶”。现在，由于上一次回调的幅度如此之大，GLD返回前高的攻势可能会告一段落。但即便黄金重返前高，黄金矿业股也存在明显的相对弱势。

　　在5月28日的评论中，我们提出大盘可能正在寻找支撑以形成短期上升趋势，但中期趋势仍为下跌。考虑到上周五市场出现较大幅度下跌，这一局面到今天仍未发生任何变化。我们当前的主要策略仍是放空表现出相对弱势、反弹至重大阻力位的ETF。我们最近讨论过的USO、BBH和PPH均在我们的观察名单之上。最后请大家记住，市场每天的波动性依然非常高，因此我们在本周进入任何新头寸时都需要考虑降低持股数量，同时设置更宽的止损。

　　(本文作者：Deron Wagner of The Wagner Daily)