【MarketWatch弗吉尼亚5月26日讯】股市近期的行情呈现出极端强烈的波动色彩，而这自然不免让人想起股神巴菲特(Warren Buffett)的经典名言：所谓股市预言家的存在，最主要的目的其实只是为了让算命先生看上去变得更加可信。

　　比如说周二，道琼斯工业平均指数在这一天的早盘交易中一度下滑了近300点，在市场上引发了广泛的恐慌，让人担心市场可能会像2008年秋季雷曼兄弟崩溃时那样急剧下跌。

　　然而道指随后却大举反弹，交易日收盘的时候，真正的跌幅只有23个点。同日，标准普尔500指数最终甚至还小有斩获。

　　那么，这是否就意味着股市行情的短期发展方向已经变成了上涨呢？或许，这只是意味着熊派不过是短暂休整，很快就要大规模卷土重来、席卷整个市场？

　　关于这个问题，谁也无法做出准确的回答。

　　事实上，无论在任何时间，要对股市的短期方向做出准确判断都是非常困难的，而现在则更是难上加难。有鉴于此，有些人可能会认为，既然判断股市的短期走势都是如此困难，那么判断长期走势便该是不可能完成的任务了。

　　然而，具有讽刺意味的是，情况恰恰相反。统计学就告诉我们，虽然对股市的长期走势作出判断并不容易，但是相对而言，预测未来六个月乃至于十二个月的行情较之预测明天的行情，容易得不是一点半点。更加不必说，预测更长周期的行情，就愈发容易了。

　　在这里，我们不妨了解一下埃森斯塔特(Sam Eisenstadt)的一个计量经济模型。埃森斯塔特是Value Line, Inc.(VALU)的前研究主管，著名的Value Line股票评级体系的构造者，对股市六十年的历史有着非常深入的统计研究。他的模型在1952年至今的时间段内，对股市未来六个月的回报预测得非常不错。

　　此外，还有一个模型，也有着类似的优秀表现记录。这一模型是由福斯贝克(Norman Fosback)发明的。福斯贝克目前编辑着Fosback's Fund Forecaster投资通讯，过去曾经是Institute for Econometric Research的主管。他的首要趋势模型专注于市场未来最长可以达到五年的回报情况，但是从来不对市场的短期行情进行预测。

　　那么，这两个模型现在正发出怎样的信号呢？

　　有趣的是，两者不谋而合，都是非常看涨的姿态。埃森斯塔特告诉我们，他的模型目前预计标准普尔500指数未来六个月将创造20%的回报。福斯贝克则在自己的最新一期投资通讯当中宣称，股市未来一年的整体回报率可以达到26%，未来五年总计将有75%，即大约相当于年平均12%的样子。

　　不过，有一点我们必须予以澄清，即这些模型虽然历史表现记录都相当不错，但是没有任何人可以担保他们这一次也是正确的。尽管一两次的马失前蹄在统计学层面上可以说并不具有任何意义，但是却足以令他们某一次的预言彻底落空——比如这一次。

　　只是，无论如何，我们也不能对他们过去的优秀表现熟视无睹，更何况是在我们每天都为市场的波动苦恼不已的现在。我们现在应该感到庆幸，因为我们要对市场较长周期内的表现做出预测，根本不必依靠对这种每日波动的准确判断。

　　(本文作者：Mark Hulbert)