这是Capital Essence对2010年5月24日(周一)的市场技术分析。

　　上周五我们在市场前瞻中说到：“标普500指数目前已经极端超卖且接近关键支撑位，这增加了指数从1065-1044点区域反弹的概率。不过考虑到总体市场心理非常低迷，交易者应该准备好迎接高波动和迅速突破的行情。”恰如我们所料，由于市场担心欧债危机给全球经济复苏带来冲击，上周五开盘后头几分钟标普500指数继续重跌1.5%。然而标普在创出1055点的盘中低点之后迎来买盘，最后出现强劲反弹。道琼斯工业平均指数上涨125点或1.3%，收于10193点。标普500指数劲扬16点或1.5%，收于1088点。纳斯达克综合指数攀升25点或1.1%，收于2229点。

　　随着股市反弹，波动率有所下降。在前一交易日大涨30%以上甚至在上周五早盘创出52周新高之后，芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)全部放弃了早盘涨幅并继续下跌，收盘大跌12.4%，收于40.10点。VIX通常被称为“恐慌指数”，与股市走势相反，被用来衡量标普500指数期货走势的波动性。一般而言，读数高于30往往意味着出现某种恐慌性抛盘，而读数低于20则意味着投资者安于现状。

　　下面的图形来自于我们的“美国市场ETF交易地图”，显示了芝加哥期权交易所波动率指数和标普500指数的交易区间和资金流向指标。如图所示，淡蓝色带代表短期交易区间，向上突破这一区间意味着超买(红色色带所示)，向下跌破这一区间意味着超卖(墨绿色带所示)。

　　图1.1 芝加哥期权交易所波动率指数(日线图)

　　从芝加哥期权交易所波动率指数跨度为2年的日线图上我们可以看到，指数最近的大涨打破了2009年初以来形成的“高点更低”和“低点更低”的看跌形态。由于VIX通常与标普500指数走势相反，这对股市显然是一个利空信号。不过，目前VIX各个时段均已严重超买，这往往是出现短期回调整理行情的前兆，同时上周五的空头反转烛线强烈意味着52周新高遭到“驳回”。因此后市继续出现一定的回调整理行情是不足为奇的。

　　图1.2 标普500指数(日线图)

　　如上图所示，标普从1050点附近的支撑位强劲反弹。另外，资金流向指标也从零线下方开始走高，说明卖压有所减轻。这是非常振奋人心的，不过我们需要看到大盘进一步企稳之后才能断定回调已经结束。目前最重要的一点是关注指数对1100点心理关口的测试。如果指数有效突破这一阻力，将迅速上攻1150-1170点之间的下一个阻力区域。支撑方面，1050点附近是一个紧邻支撑位，即2月份回调行情的低点。如果标普收盘跌破这一位置，可能还有100点的下跌空间，看到950点。这一位置是2009年夏季高点和2009年3月-2010年4月上升行情的50%斐波纳契回撤线的位置。

　　总结：芝加哥期权交易所波动率指数目前位于40点附近，如此高的读数意味着市场上存在足够高的恐慌情绪，可以令我们断定股市至少已经出现了一个暂时性底部。另外，上周五的多头反转行情强烈预示着标普500指数已经在1050点附近形成了一个重要的近期低点。从技术面来看，这是一个利多信号，不过大盘仍需进一步上涨才能突破2个月来的下降趋势线。

　　(本文作者：Michelle Mai)