昨天各大股指未能延续周三的反弹动能，上午大盘短暂上探前一天的高点，然而未能吸引到太多买入兴趣。经过几个小时的震荡之后，大盘在最后一个小时跌至盘中新低，大部分股指都收于盘中低点附近。罗素2000小型股指数和标普400中型股指数双双下跌0.9%，标普500指数、道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数分别重挫1.0%、1.2%和1.3%。

　　成交量涨跌互现，纽约证交所总成交量较上一交易日下降7%，纳斯达克交易所放大1%。现在两大交易所量能再次跌回50日均值下方，意味着机构投资者在这一轮触底反弹行情中一直处于观望状态。正如我们昨天提到的，各大股指仍可能低量上涨，但在出现放量吸筹的交易日之前，大盘持续上涨的可能性微乎其微。

　　61.8%斐波纳契折线、下倾的20日均线和50日均线(全部都在2400-2425点之间)给纳斯达克综合指数造成一定压力。不过，如果未来几天指数没有延续跌势，我们可能会看到它再次探破50日均线：

　　昨天，下倾的20日均线给我们在iShares Basic Materials Index(IYM)的空头头寸帮了大忙，因为昨天价格在探破20日均线阻力后掉头向下并收于盘中低点附近。我们喜欢IYM过去两周来出现的负面价量关系，即放量下跌继之以缩量反弹。

　　另一种利用大盘进一步走软而获利的方式是通过iPath S&P 500 VIX Mid-Term Futures ETF(VXZ)来交易芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)。4月底5月初，VXZ火箭一般扶摇直上，一举击穿50日和200日均线，现在已经有所回落并在200日均线找到支撑，我们可以在昨日高点上方建仓。

　　在昨天的评论中，我们提到Natural Gas Fund(UNG)有可能出现趋势反转，激进的交易者可在50日线上方买入。我们还提到，更保守的建仓手法是等待价格突破整理区间之后第一次回调至50日均线。下面我们给出了一些成功的趋势反转的例子，可以加深大家对“回调至50日均线时建仓”的理解。

　　我们先来看跟踪美元指数的UUP。UUP在去年10月份到今年1月份的过程中完成筑底，反转下跌趋势。从下图我们可以明确看到，只要我们耐心等待一段时间，UUP在首次回调至50日均线之后给我们提供了低风险的建仓机会：

　　同样的筑底过程还可在跟踪铜价走势的JJC身上看到。从下图我们可以看到，2009年初JJC突破一个整理带之后，50日均线一路上扬。一旦形成如此强劲的上升趋势之后，首次回调至50日均线再次成为一个理想的低风险建仓点：

　　下面的周线图显示出更宏观的走势。请注意到，在底部整理带被突破之后，10周均线开始上行。一旦上升趋势形成，首次回调到10周均线(或日线图上的50日均线)便是一个理想的买入点。

　　严格遵守投资纪律的激进交易者可以在较低的位置借突破走势扑捉UNG这样的趋势反转机会。不过在新的上升趋势确立之前，这种类型的形态可能会迅速分崩离析，因此恰当的风险管理就显得尤为重要。未来几个月UNG是否会延续UUP和JJC的模式呢？我们拭目以待。

　　(本文作者：Deron Wagner of The Wagner Daily)

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