这是Capital Essence对2010年5月7日(周五)的市场技术分析。

　　对于欧洲债务危机可能影响全球经济复苏的担忧继续升温，导致美股出现有史以来最大盘中跌幅。道琼斯工业平均指数最低点一度暴跌近千点，为道指历史上最大单日盘中点数跌幅。最后跌幅收窄，道指收盘大跌348点或3.2%，收于10520点；标普500指数暴跌38点或3.2%，收于1128点；纳斯达克综合指数重挫83点或3.4%，收于2320点。

　　成交量达到一年来最高水平，纽交所换手股份超过25亿股，说明昨天的暴跌存在某种恐慌性抛盘。

　　引人注目的是，芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)周四暴涨30%多，站上32点，为去年4月以来新高。VIX通常被视为投资者恐慌指标，与大盘走势相反。一般来讲，VIX读数高于30通常伴随着某种恐慌性抛盘，而读数低于20则意味着投资者安于现状。

　　下面的图形来自于我们的“美国市场ETF交易地图”，显示了VIX和标普500指数的交易区间和资金流向指标。如图所示，淡蓝色带代表短期交易区间，向上突破这一区间意味着超买(红色色带所示)，向下跌破这一区间意味着超卖(墨绿色带所示)。

　　图1.1 芝加哥期权交易所波动率指数(日线图)

　　从VIX跨度为3年的日线图上我们可以看到，股市周四的暴跌使得波动率一举突破短期交易区间并站上恐慌起始线。从技术角度来讲这是利空的，因为它意味着股市开始了新一轮跌势。事实上，正如上图所示，VIX当前的交易形态与2008年股市崩盘时非常类似。目前最重要的一点是关注VIX在30点附近的走势，如果未能坚守在这一位置上方，则意味着最近的暴跌只是正常回调、牛市仍将继续。相反，如果VIX成功测试这一位置，则意味着周四的暴跌只是刚刚开始！

　　图1.2 标普500指数(日线图)

　　如上图所示，周四的暴跌使得标普500指数底切了1150点的关键支撑，即1月高点的位置。这是看跌的，增加了测试2月低点1044点的概率。不过我要提醒大家，现在指数已经来到绿色区域下方，处于极端超卖的区域。因此我们预计在继续下跌之前可能出现某种超跌反弹行情。关键支撑位在1065点，即周四的低点。跌破这一位置将恢复跌势，继而测试2月低点。阻力方面，如果多头试图拉升股指，将在1150点和1180点遭遇两道重大阻力。

　　总结：从波动率的角度来看，当前的市场环境非常恐怖。由于高波动率意味着投资者更倾向于规避风险，如果VIX继续维持在高位，那么大盘还将继续下跌。不过考虑到周四抛盘之惨烈，我们预计大盘在继续下跌之前至少应该出现一波整理行情。

　　(本文作者：Michelle Mai)