美东时间4月14日，与新浪财经独家合作的ThinkEquity LLC发布了一份针对Gilead Sciences, Inc。(GILD)的研究报告，分析师布莱恩-斯科尼(Brian Skorney)建议持有这只股票，以下为研究报告的摘要。

　　研究总论

　　4月12日，Gilead宣布将启动Quad丸剂的一项第三阶段临床试验。我们认为这是Gilead保持HIV市场领先地位的一种最重要候选药物。我们认为该试验的启动是决定Gilead未来的重要一环。尽管如此，我们估计Gilead的成功将依赖于长期的试验相关数据。近期内来看，Gilead准备在4月20日美股收盘后发布2010财年第一季的财报，我们估计其业绩将达到市场预期。

　　分析要点

　　研发活动：

　　Gilead宣布第三阶段试验的启动将包括两项均有700名患者参与的研究项目。102号研究项目将比较Quad丸剂(elvitegravir 150 mg/emtricitabine 200mg/tenofovir 300 mg/cobicistat 150 mg，每天服一次)和Atripla(efavirenz 600 mg/emtricitabine 200 mg/tenofovir 300 mg，睡前服一次)的安全性和有效性。我们预计试验是否达成基本目标的结果将在2011年末公布。

　　今年稍早时，Gilead公布了一项第二阶段试验的数据，数据表明Quad的试验结果在病毒量方面好于Atripla，而在CD4+细胞数量和安全性方面两者相当。此外，使用Quad患者的不良反应病例低于Atripla。虽然本次试验的规模较小，但结果表明Quad拥有比Atripla更安全更有效的潜力。

　　Gilead还宣布启动一项第二阶段的临床试验：103号研究项目，该项目将研究Cobistat增强型Atazanavir及Ritonavir增强型Atazanavir(简称Reyataz)分别与Truvada联用的安全性和有效性，参与患者人数为700名。我们认为，这是Gilead延长自己在HIV市场领先地位的又一战略行动。

　　Gilead计划在4月20日(周二)收盘后公布2010财年第一季财报。我们预计Gilead的净利润为8.75亿美元，合每股97美分，营收约为20.8亿美元。我们认为，2009年第四季的业绩强势有望延续至今年第一季，因此第一季财报拥有超越市场预期的潜力。与此同时，我们对Gilead业绩的乐观判断因汇兑因素的不利影响而有所下降，这一因素可能导致Gilead美国之外市场的营收令人失望。

　　估价：

　　我们对Gilead股票的估价采用DCF模型，即假定资本加权平均成本率为11%，长期成长率为12%。这一模型的推算表明这只股票的公允值在50-53美元之间。

　　投资风险：

　　HIV领域的竞争加剧、源自特定利益集团的定价压力、政府的影响和近来进行的收购及研发项目无法转化为利润都可能对Gilead的股价产生消极影响。如果Gilead能够成功开发出新产品取代现有的HIV药物，拓展营收来源，这只股票将产生可观回报。(立武编译)