新浪财经讯 全球最大资产管理公司贝莱德(BlackRock)的首席股市策略师鲍勃·多尔(Bob Doll)对于市场面临的诸多风险心知肚明，但他不认为这些风险会危及到牛市，至少目前还不会。主要的风险包括解杠杆、联储政策、利率和税率上升。

　　多尔表示，尽管欧盟已经通过救助希腊的方案，欧洲的解杠杆问题可能尚未解决：

　　“经济增长和股市面临的风险之一就是持续的解杠杆过程。上周末，欧元区财长们同意向希腊提供大规模金融救助方案以解决希腊的债务问题，不过我们依然相信其他信贷问题还可能浮出水面。”

　　关于货币政策，多尔认为联储升息的步伐可能比大多数人的预期要快。多尔认为联储将在年底之前从“应急”的政策立场转为更常态的立场。他认为升息的举措可能会在经济形势改善的大背景之下到来：

　　“现在大家越来越关注联储将在何时加息。联储目前依然持谨慎态度，但我们认为它不久以后就会改变当前的‘应急’立场，预计年底之前联邦基金利率就会走高。”

　　对于最近国债利率的上升，多尔并不担心，认为这是正常复苏过程的一部分。随着经济形势好转、投资者转向风险资产，国债收益率在上升：

　　“最近固定收益产品的趋势让一些投资者感到担忧。国债收益率一直在上升，国债拍卖的需求疲软。我们有可能正在见证一轮国债熊市的开始，不过我们的看法是，收益率上升主要反映了经济形势的好转，应该不足以摧毁风险资产的牛市。”

　　多尔认为市场面临的最后一个风险是布什时代减税政策的命运。多尔相信，美国税收问题上的不确定性将会在下半年带来一些问题：

　　“最后，投资者还有一个担忧是关于布什政府在2003年实施的减税政策的命运。这些政策按计划将在2011年1月1日到期，现在还不确定华盛顿将会采取何种举措。税收政策方面的不确定性可能会在今年下半年拖累股市。”

　　尽管存在上述风险，多尔认为股市没有理由不继续上涨。他说，更为强劲的经济增长和企业盈利的改善应该会在今年余下的时间里推高股市：

　　“2010年迄今股市已经出现了可观的涨幅，原因是企业盈利的利好消息和经济加速增长的迹象抵消了一些涉及面更广的不利因素，包括希腊债务问题、中国实施紧缩政策和美国政治上的不确定性。我们预计今年股市将继续稳步攀升，企业盈利将是推动股市上扬的主要动力。”

　　来源：贝莱德。