导语：9日“末日博士”鲁里埃尔·鲁比尼(Nouriel Roubini)在《福布斯》发表评论文章称，目前的数据、尤其是就业报告显示，并不存在那么多绿芽，这些所谓绿芽大部分都是野草，如果经济在2010-2011年间二次探底的话，这些野草甚至可能变成肥料。

　　6月份的就业报告告诉我们，所谓的“绿芽”大部分都是野草，可能最终会变成肥料。就业报告显示就业市场依然极端疲软，6月份失业人数超过46万人。按照这个速度，很明显，今年夏末(八九月份)失业率就可达到10%，年底将接近10.5%，甚至11%。我预计2010年某个时候失业率将在11%左右见顶，这远远高于过去严重衰退中的历史标准水平。

　　显然，即便衰退很快结束，失业率也会继续攀升至少一年半。从历史来看，在过去两次衰退中，失业人数在衰退结束后至少一年半才停止增加。在2001年的衰退中，衰退结束是2001年11月，但失业持续增加到2003年8月，累计失业人数超过500万。这次我们已经看到失业人数超过600万，但衰退还未结束。

　　就业报告的细节比其标题更加糟糕。不但存在庞大的失业人群，而且企业还在诱导工人缩短工时和降低时薪。因此，当我们分析劳动力市场的状况对劳动收入的影响时，我们应该知道劳动收入的总价值是工作、工作时间和平均时薪几个因素的综合，而现在这三个成分都在下降。

　　细节还显示劳动力市场的其他方面也在恶化。如果我们将自愿失业和部分受雇的工人计算在内，失业率已经超过16%。如果我们再考虑到临时性工作也在急剧减少，那么劳动力市场的状况就更糟糕了，目前的平均失业期限处于历史最高点。

　　失业率仅从9.4%微涨至9.5%，但这是因为很多人都失去了信心，自愿退出了劳动力大军，因此没有计入官方的失业率数据。

　　失业将会对未来数月中的消费者信心和消费带来沉重打击。我们看到消费处于极端疲软的局面。1月份和2月份受节期销售的刺激，零售和实际个人消费支出有所提升，但4、5、6月份的实际支出极端疲软。4月份和5月份我们看到实际个人收入大幅增加，这只是来自于退税和失业救济。4月份实际个人支出急剧下降，5月份仅微弱增加。这意味着大部分的退税都被存起来了，而没有被消费。

　　就业市场的另一个重要方面是，如果失业率明年达到11%左右的峰值，预计银行的贷款和证券损失将会远远高于近期压力测试时的预测值。如果我们将11%的失业率代入任何一个坏账模型，我们得到的将是非常糟糕的坏账损失，次贷、准次贷、优惠贷款、住房净值贷款、信用卡贷款、汽车贷款、助学贷款、杠杆贷款和商业贷款的损失额都会远远高于压力测试的估算值。压力测试中对明年失业率的最坏估计是10.3%。

　　最近的抵押贷款违约和止赎数据显示不但次贷和准次贷违约激增，现在优惠抵押贷款也大批违约。因此经济的问题正在对银行体系造成严重冲击。

　　从本质上来说，目前的数据显示并不存在那么多绿芽。我认为这些绿芽大部分都是野草，如果经济在2010-2011年间二次探底、形成W型衰退的话，这些野草甚至可能变成肥料。而且不仅仅是就业状况，实际消费和零售依然很疲弱，工业产出依然疲弱，房地产市场尽管在数量上(供求)可能接近见底，但从价格调整来看依然疲弱。就业市场的现状可能会严重影响房地产市场见底的时间。

　　因此美国和全球经济未来仍极端疲软。最近全球股市、大宗商品和信贷的攻势将会在新一轮宏观经济、企业盈利和金融业的负面消息面前迅速倒戈。

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