导语：21日《福布斯》发表评论文章称，目前投资者对黄金价格的预期分歧相当大。黄金的实际需求在下降，但投资需求在暴增，这反映了大家对美元贬值和通货膨胀的预期，但有些分析师认为目前金价已经高估，将面临回调。

　　当全球金融市场笼罩着一个巨大的问号之时，最近金甲虫大举出动也就不足为奇了。尽管全球频频推出经济提振方案，而股市也在悄悄地稳步攀升，投资者对实物金条的兴趣却在增强，证明了黄金作为对冲货币贬值手段的吸引力。

　　花旗全球大宗商品策略师艾伦-希普(Alan Heap)表示：“投资者需求的激增给黄金市场提供了动力。只要经济和金融风险依然显著，黄金市场有望持续强劲。但这属于跟风炒作，并无基本面提供支撑。”

　　根据世界黄金协会周三发布的报告，今年第一季度黄金需求比去年同期上升38%至1016公吨，并使得价值上升36%至297亿美元。不过大部分的增长来自于黄金ETF以及金币金条。按照ETF和金条金币持有量的上升来衡量，黄金投资需求比去年同期暴增248%至596公吨，其中ETF投资飙升540%至465公吨。与此同时，由于金价上涨和消费开支下滑，黄金首饰的需求下降24%。印度通常是全球最大的黄金消费国，第一季度需求同比锐减83%，而中国小增3%。全球衰退也使得电子行业和工业对黄金的需求下滑31%。

　　从历史来看，黄金按照当前美元的汇率已经被高估，德意志银行全球大宗商品研究部副总裁乔尔-克兰(Joel Crane)如是说。他认为金价有可能“即将回调”。

　　克兰预测黄金第三季度会跌到每盎司920美元，第四季度跌到850美元，除非美元或股市出现意外的大跌。金价最近在940美元左右。

　　然而黄金仍能点燃激情，那些最忠实的追随者相信全球经济动荡的最坏时刻还未来临，预计金价将轻而易举地突破2008年3月每盎司1033.90美元的历史记录。

　　Deighan Financial Advisors创始人兼总裁丹-戴安(Dan Deighan)表示：“我相信，今年第三季度或第四季度，一旦大家看到政府复兴银行的努力并未取得期望中的效果，所有美国市场还将有一次暴跌。这一次暴跌将会跌破去年秋季的低点并真正让大家警醒起来。”

　　在失业率如此之高、婴儿潮一代退休账户大幅缩水的情况下，戴安对消费者会突然开始支出表示怀疑。他还担忧美国如此多的未来债务缺少融资渠道，这将会毒害其信用，使得以后越来越难以找到购买其巨额债务的买家。关于黄金，他说他听到各种预测，从每盎司1500美元到5000美元不等。

　　即便黄金近期内不会超过1000美元——大部分分析师也这么认为——在戴安看来，黄金仍然是非常好的投资品。他将投资金币作为对抗通胀的一份保单。他说：“即便金价下跌，那就像支付保费一样。我们过去没有遇到货币贬值，因此它就像是预防未来货币贬值的一张保险单。尽管我们认为黄金价值会上升，但如果没有也没关系。”

　　克兰说：“目前人们对美元走势的看法分歧很大。从经济理论来讲，美元将会不断走软，但是人们也会提出疑问，到底是针对哪种货币贬值呢？因为全球的中央银行都在处理同样的事情。”

　　克兰认为可选择的安全港种类的增加给金价带来压力。

　　他说：“对我而言，这场金融危机最令人惊异的一点就是金价居然没有冲上天。如果有人提早告诉我会有这么样的一场危机，那么我当时一定认为金价会涨到每盎司2000美元。这其中的部分原因一定是人们获得了其他对冲通胀的手段，而这些手段在过去的经济和社会动荡中是不存在的。”

　　不过花旗分析师亚历山大-哈金(Alexander Hacking)认为黄金是被炒作起来的。他预计短期内金价会回调到850美元，而且不认为最早在2010年底之前通胀会将金价抬升至每盎司1000美元以上。

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