美股评论：时局依然艰难
【MarketWatch华盛顿4月17日讯】现在，已经有愈来愈多的迹象显示，当前衰退最糟糕的日子很可能已经过去了。只是，衰退最糟糕的日子过去，并不等于衰退本身已经过去。相反，我们的经济要真正回到成长的轨道，重新找回能够为我们提供更多就业机会和创造更高生活水准的前进速度，恐怕还需要若干月甚至若干年的时间。
迄今为止，最令人鼓舞的讯号也不过是消费开支、失业、住宅建筑及销售，还有制造业等领域的一些比较温和的改善。
可是，大多数证据都在告诉我们，经济仍然是在收缩之中，只是收缩的速度略有减缓而已。大火依然在燃烧，只是温度已经不再那么高了。
或者，用联储主席伯南克的话来说，现在已经可以看到一些“绿意”，但是虽有早春景象，茫茫大地仍然被白雪覆盖着。
其实，根本不必绕来绕去打比方，周四发布的三份经济报告已经为我们提供了进一步的证据，告诉我们经济衰退的速度已经减缓，但是复苏还尚未到来。
失业指标
上周，首度申请失业救济人数已经大幅降低，较前一周减少5.3万人，至61万人，为一月67.4万人峰值以来的最低水平。现在，这一指标的四周移动平均线已经降低到了65.1万人的水平，为近三个月以来首次降低。
失业救济申请人数之所以会受到密切关注，是因为它可以看作判断我们是否走过了转折点的最及时的指标了。西北大学的经济学家高登(Robert Gordon)专门研究经济周期，在确定衰退开始和结束时间的委员会中拥有一席，他发现，每周首度申请失业救济人数的四周移动平均线通常都会在衰退结束之前一个月的时候冲顶。
当然，现在的问题是，在这一指标真正达到顶部之前，我们是无法确定它是否已经冲顶的。事实上，周与周之间的数字变化也是波动十足，在假期前后尤其如此。比如上周的数字，就很可能因为复活节的缘故而受到了抑制，相信见到下周的数字之后，我们将可以有一个更加清楚的印象。
无论怎样，持续申请失业救济者的人数还在不断增加，已经达到了创纪录的602万。首度申请数字显示的是裁员，或者说是就业机会的消失情况，而持续申请数字则是在向我们显示就业机会的新增情况，反映找工作的难易程度。至少现在，我们可以说，找工作还是非常困难的。
因此，即便企业或许已经在减缓裁员的速度了，但是他们同样也没有开始大规模增加人手。
制造业
费城联储制造业指数四月间的涨幅要超过人们的预期，从三月的-35增长至-24.4。更加令人鼓舞的是，制造业企业开始相信，六个月之后的情况要比当前来得理想。
与此同时，出货指数四月间降低到了创纪录的水平，这就意味着反弹现在仍然只是存在于潜在层面，而非存在于现实之中。
纽约联储的帝国州指数也发现了类似的进展，但是两个指数至少目前都还是负数，即尚未进入指示着扩张的区间。
联储这两个调查所显示的相对改善其实告诉我们，认为情况正在变得越来越糟的企业正在减少。可是，这并不意味着大多数企业都相信情况正在越来越好。
美国银行旗下美林的首席北美经济学家罗森博格(David Rosenberg)指出，“至关重要的是，只要这些指标的读数还是负数，经济就仍然是处于收缩之中。”
供应管理协会的指数三月间也有所上扬，让许多人兴高采烈，相信制造业的情况将逐渐理想起来。然而，联储发布的三月工业产值数据却给了他们兜头一盆凉水——制造业产值下滑了1.7%。
住宅市场
新屋开建数字三月间下滑了11%，使得二月间增长17%的进展变得黯然失色——当时，可是有许多人因此猜测住宅建筑领域已经见底的。今年三月的新屋开建数字是历史上第二低，营建许可数量更是跌至历史最低点。
当然，这一次的新屋开建数字也不是全无可取之处，毕竟独幢住宅开建数字已经连续三个月保持不变了。
IHS Global Insight的经济学家纽波特(Patrick Newport)表示，“独幢住宅建筑可能正在趋于稳定。”不过与此同时，他表示，自己并不认为住宅投资在今年第四季度之前有望转向增长。
Action Economics的经济学家布雷奇特(Ryan Brecht)估算，今年的住宅投资较之去年同期下滑了35%，为这个周期当中最糟糕的一个季度。
疲软的复苏
无论我们现在是否看到了若干绿意，从衰退谷底开始的复苏恐怕都将是步履艰难的，无论美国经济还是全球经济都是如此。这就是国际货币基金组织周四所告诉我们的。
在即将发布的《世界经济展望》当中，国际货币基金组织指出，金融危机引起的衰退往往都要更加严峻，复苏也将非常缓慢。
他们指出，“从这些衰退开始的复苏常常都会受到私营部门需求疲软及信贷情况不佳的遏制，部分说来，这也和家庭增加储蓄率、改善资产负债的情况有关。”
此外，国际货币基金组织还发现，那些全球同步的衰退往往都会更加严重，持续时间更长。我们当前所遭遇的，恰恰就是金融危机引发的全球同步衰退，这就意味着将来的复苏脚步很可能是非常疲软的。
或者，我们还是应该以奥巴马总统本周早些时候的话来结束本文，“毫无疑问，时局依然非常艰难。至少现在，我们还没有真正走出困境。”
(本文作者：Rex Nutting)
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