在几个礼拜之前，盖特纳计划的详细情况公布于众，人们普遍分析评论这项计划的不足之处。怪异的观点赢了。

　　奥巴马政府现在已经完全被这个观点所俘虏，那就是金融体系没什么根本性错误——我们面对的东西是本质健全的银行竞争起点需要平等。像Tim Duy所说的，没有坏资产，只有被误解的资产。如果我们让投资者明白“有毒资产”的价值实际上是超出了人们愿意为其所支付的。那么，我们的问题就会解决。

　　最后，这项计划提出设立一个基金，私人投资者可以将其一小部分钱放入其中，作为回报，他们将来会得到更多的钱。这是来自纳税人那里的无追索权的借款，用以购买不良资产(被误解的资产)。这只是一种假定的公平导向，因为觉得该项基金会参与竞价购买资产。

　　但是如果你仔细思考它，很明显的，这些基金将会被偏离激励。实际上，财政部将正在故意地制造1980年代我们所经历的危机(1980年代末，储蓄和贷款协会(Savings$Loans)连锁倒闭危机，爆发了两次大规模破产风潮，严重影响了美国经济——编者加)：金融系统的运作缺乏大量资本，但是却有大量的政府担保的债务。对于私人投资者来说，这是失败的。政府会为“有毒资产”支付过高价格，而私人投资者却获得暴利。因此可以肯定的是，如果该项基金设立，那么这些投资者将可能会为“有毒资产”支付更高的价格。

　　或者从另外一方面来说，财政部已经认为我们的问题只不过是信心问题，而它提出的治愈之方却创造了大量的道德风险。

　　这项计划为实际上不需要任何帮助的银行带来了巨大的利益，但是，它却无助于人们对投资不足的银行消除恐惧、恢复信心。并且，我担心一旦此计划失败，政府也会尽其所能实行它，而不会再制定一项真能起作用的计划。

　　这是多么大的一个麻烦。

　　摘自Paul Krugman的博客 编译 白天

    相关专题：

    次贷危机进一步加剧

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。