陈序 

　　种种迹象看，节俭又成为潮流。

　　不论投资，消费，美国人当然越来越有所收敛。储蓄者、就业者和住房所有者都在这场危机中蒙受巨大损失。银行不肯借贷，企业和个人更小心翼翼。不过，这可不是什么好日子。正如Fed(美联储)主席伯南克所说，向节俭生活方式过渡是一个痛苦的过程。

　　中国人，尤其是五十岁以上的中国人可能感觉好一点。因为经历过苦难，贫穷。他们中的很多人还没有完全放开消费的手脚。资产价格的不稳定，也使他们对投资犹犹豫豫。

　　然而，我以为重点不在感受，也不在从哪些地方省下了钱，而在继续支出的那些项目。从某种角度看，被保留的支出项目可能将花去较之以前更多的钱。

　　先看美国的黄金交易。

　　对金融系统稳定性不敢相信的时候，传统避险工具黄金受追捧是必然的。在国际市场上，恐慌情绪已将金价推升至每盎司1000美元。今年以来金价的累计涨幅已达9.7%。纽约商品期货交易所的黄金需求一直在增长。有意思的是，越来越多的投资者在合约到期后不选择套现，而坚持进行实物交割。交易所的数据显示，去年12月到期的黄金合约中有4.5%进行了交割，上年同期只有3.4%。买卖白银的人也在转向实物交割，交割比例由4.7%升至7.3%。既然工业用金银的需求在下降，首饰业也不景气，只能是投资者在推升贵金属交割量。

　　问题是，黄金实物交割成本高且手续复杂。《华尔街日报》的记者算了一笔账：在交易所通过合约买入黄金，每张合约要进行实物交割至少得100盎司。按市价，得付近10万美元才够资格。而一张黄金期货合约的门槛仅为3999美元的准备金。这还没算运费、储存成本和保险金。单运输一项，决定进行黄金实物交割的投资者就必须安排装甲卡车进行运送。一位交易经理最近交割了一批总重10万盎司的白银，从纽约到爱达荷州的运费花了3000美元。这位交易经理告诉媒体，这些人是“把钱藏在床垫下的真正乡下人”。

　　这些有钱的“乡下人”还在大量买进金币，塞进床垫下。美国铸币局今年前两个月售出了14.75万盎司“美国之鹰”金币，较上年同期猛增176%。“乡下人”为什么不惜高昂代价，甘冒劫盗风险把黄金搬来搬去？为什么迷恋金币？只能认为他们对经济崩溃的担心已经积累到自己快要崩溃。在目睹金融市场的惊人表现之后，信任重新被定义为看得见，摸得着。

　　再看英国的入学竞争。

　　在金融危机与经济衰退中，英国的公立重点学校的报名竞争更为激烈。在富裕的伦敦巴尼特区，申请公立学校的学生总数下降了5%，但重点学校今年秋季入学申请人数却增加了4%。该区的亨丽埃塔·巴尼特学校是英国《金融时报》普通高级中学考试排行榜中表现最好的重点学校之一，该校申请人数在一年时间内增加了超过100人。今年，几乎14个人中才能有1个人脱颖而出，而两年前是不到12个人。

　　与此同时，来自校长大会的调查表明，今年顶尖私立学校的登记人数也有所增加。这说明，英国家长应对经济不安全感的策略是给孩子争取更多机会。既帮申请公立的重点学校，也申请顶尖私立学校。这固然会增加家长的各种成本，但为了孩子有一个更可靠的将来，谁在乎？

　　以上可能不是什么好消息，这意味着，即使需求在跌，物价在跌，有些与财富与将来相关的商品更贵了。

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