【MarketWatch纽约2月20日讯】现在，道琼斯工业平均指数已经跌到了7500点之下，显而易见，它的下一站只能在更低的某处。目前，市场仍然对银行系统忧心忡忡，相关流言层出不穷。至于失业率，完全可能在年内达到9%的水平。即便美联储，似乎也准备承认这一切了。人们也没有理由相信企业盈利的情况会得到改善，事实上，即便那些大企业在现金方面也逐渐开始感到捉襟见肘了。

　　那么，还有什么力量能够阻止市场再跌20%呢？

　　首先，政府必须认识到，其实股票市场的重要意义并不下于住宅市场或者是劳动力市场，假如股市能够复苏，其影响力同样是巨大的。无论是个人还是企业的储蓄，其实都锁定在了股市当中。企业的扩张能力和个人的退休机会在很大程度上其实都取决于股市未来的行情。

　　其实股市所要求的并不多，只要一些小小的条件得到满足，它就能够从股票持有者当中发展出足够的信徒。

　　让市场感到迷惑的问题，首当其冲的就是经济刺激计划究竟将在什么阶段发生作用。政府必须能够明确表述自己将在何时启动这些计划，让资本回到经济体当中去。股市可不想去猜测那些能够帮助盈利和就业问题的资金何时会投入使用。

　　投资者需要知道的另外一件事情就是，不良资产处置计划的资金何时将投入运作，又将投入什么地方。假如银行将因为大量注入的资本而得救，而且这些资本是以优先股的形式注入，不会影响到普通股持有者的利益，则银行类股就将发生一次意义重大的反弹，进而带动整体市场走高。

　　假如政府和国会不愿意为2750亿美元的抵押贷款援助敲钉转角，或是没有暗示首幢住宅贷款何时将得到帮助，以及如何得到帮助，人们自然就无法摆脱狐疑的情绪。政府总是喜欢说自己将有所作为，但是却常常要么无所作为，要么等到人走茶凉之后再作为，这是要不得的。

　　当然，还有底特律。财政部可以明示公众，告知大家他们将对汽车行业采取怎样的措施，最好是在本月底，再迟也不能拖延四五周了。假如三月底还拿不出明确的答复，达摩克利斯之剑就真的要落在就业市场头上了。事实上，一旦三大厂商中的两家破产，将成千上万的美国人推向失业的深渊，则股市除继续下跌之外也不可能有别的方向。

　　投资者已经吓坏了，在这一点上，那些全部身家不过5万美元的人是如此，那些对冲基金经理人又何尝不是如此——50%的的亏损也拦不住他们卖出，假如他们相信未来还将亏损60%甚至70%。他们将不再相信年底之前的涨势会帮助他们挽回损失的美好许诺。

　　市场是依靠希望来支撑的。假如它不能得到任何希望，下跌就是不可能停止的。

　　(本文作者：Douglas A. McIntyre)

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