美国如今正在经历的金融危机与日本10年前就经历的金融危机有许多相似之处，那么日本金融危机为美国提供哪些前车之鉴呢，《纽约时报》专栏近日指出：日本教训告诉奥巴马政府，解决类似危机的秘诀在于：更多的注资和更迅速的行动。

　　日本金融危机昨日重现

　　20世纪80年代后期，为刺激经济的发展，日本央行采取了非常宽松的金融政策，鼓励资金流入房地产以及股票市场，致使房地产和股票价格暴涨。

　　受房价骤涨的诱惑，许多日本人开始失去勤劳致富的耐性。他们纷纷拿出积蓄进行投机，房价也涨到离谱的程度。到1989年，国土面积相当于美国加利福尼亚州的日本，其地价市值总额竟相当于整个美国地价总额的4倍。不仅如此，日本财团还在海外积极开疆拓土，展开“圈地运动”，在上世纪80年代末，纽约洛克菲勒中心被日本三菱财团买走，1992年日本人在纽约买下了美国工业文明象征意义的帝国大厦，美国人一时惊呼：整个美国都要被日本买走了！(后来美国人趁日本泡沫经济破裂，又把帝国大厦、洛克菲勒中心买了回来。)

　　泡沫总有破灭的时候。1991年后，随着国际资本获利撤离，日本房地产泡沫迅速破灭，房地产价格随即暴跌。到1993年，日本房地产业全面崩溃，企业纷纷倒闭，遗留下来的坏账高达6000亿美元。

　　从后果上看，20世纪90年代破灭的日本房地产泡沫是历史上影响时间最长的一次。这次泡沫不但沉重打击了房地产业，还直接引发了严重的财政危机。受此影响，日本陷入历史上最为漫长的经济衰退。银行带着大量坏账苦苦挣扎，继任政府用数以万亿计日元的救助，但由于方法不得要领而付诸东流。

　　最初，日本政府低估了房地产泡沫破灭对银行系统造成的伤害程度。许多日本人认为低利率和经济刺激方案能够使银行自动恢复正常。然而，在1997一系列银行破产引发了银行系统信用危机。有鉴于此，日本政府向各家大银行注资18万亿日元，但是这项注资规模太小，计划不够周密而且没有充分认识到银行体系问题的严重程度，最终此项救援计划宣告失败。由于害怕如果银行被迫公开他们的真正损失会带来更多的坏消息，日本政府允许银行在他们的资产负债表上保留借给那些已濒临破产的企业的贷款。此外，日本推行了一系列用基金来减少银行的不良资产的试验，部分基金是从私人募集。加利福尼亚大学经济学教授Takeo Hoshi表示，基金最多只起了有限的作用。原因之一是基金规模太小，很难发挥什么作用。持有坏账的金融机构很难有序的把坏账卖完。而且购买坏账也没有能给银行注入新的资本，原因是坏账呆账卖出价格非常低。

　　经济学家说，那些错误使日本在经济危机爆发6年后才开始走上复苏之路。2002年，时任首相的小泉纯一郎(Junichiro Koizumi)下令对日本大银行进行严格审计。这项被称为“金融振兴计划”的方案在Heizo Takenaka领导下进行，根据该计划，银行必须进行严格的审计之后才能进行注资。最初这项计划受到了多家银行的猛烈攻击，说这项计划是荒谬的。然而Takenaka表现得非常坚决，坚称“原则问题不容商量，必需尊重规则”。之后耗时3年多终于注销了银行大部分坏账。而Resona银行由于资本严重不足，最终被政府花费2万亿日元进行了国有化。其他一些业绩不好的银行也寿终正寝。同时，其他帮助经济复苏的措施也已经顺利实施，包括日本对美国和中国出口的爆发性增长。从1992年到2005年，日本银行总共注销了960万亿日元资产，大约是日本年国民生产总值（GDP）的19%。Takenaka的坚持最终重塑了银行系统的信任。与Takenaka当时的同事Gomi说，那是日本银行危机的一个转折点。

　　日本政府当时长期管理无效的一个原因是害怕民众反对。随着每一步救援计划具体行动的实施，民众反对情绪日益高涨，迫使政府很难开展真正的改革，最终既白白延误了时间，又增加了巨额的救市成本。据估计，日本纳税者仅得到了不足政府救助银行成本一半的补偿。

　　美国救市计划似重蹈日本覆辙

　　令人担忧的是，一些学者表示他们看到美国现在正出现出于当年日本类似的迹象。日本某金融机构高级官员Hirofumi Gomi说，“我以为美国已经吸取了日本的教训，却没想到他们还在重复同样的错误”。

　　在美国有很多人对新任财长盖特纳（Geithner）上周二提出的救市计划提出批评，认为该方案缺乏细节。从事日本经济研究的专家们认为这一救市方案缺乏足够的勇气——特别是根据美国政府正面临的银行系统危机的规模来看。

　　著名智库美国企业研究所经济学家John H.Makin表示，“我认为他们知道银行系统的漏洞有多大，但是他们不愿意面对现实，从上个世纪90年代日本的经验来看，美国政府应该提高救助程度并且国有化银行。”

　　对银行的救助计划将决定整个经济面的命运。目前奥巴马总统正在对他的经济刺激计划进行排序，而在银行体系得到改善之前，其他经济刺激行动都不会成功。事实上，日本政府最初尝试的许多项措施小布什政府已经尝试过了，但奥巴马政府还在继续尝试，比如极低的利率，财政刺激，无效的现金注入等等。日本政府甚至试过让私人资本从银行购买一些不良资产，盖特纳（Geithner）也提出了这一方法。

　　迫于与日本当时类似的社会舆论压力，目前，奥巴马的救市计划回避了最困难的也是日本政府最后采取的正确决定，例如国有化银行，清除其他股东，并让一些业绩不好的银行破产等。

　　而目前由于全球经济不断恶化，美国很难指望对于美国产品需求增长来摆脱经济危机。加州大学经济学教授Takeo Hoshi说，“如果事情照现在这样发展下去，美国纳税人的负担将会越来越重。”(新浪特约记者 黄静纽约报道)

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