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泰晤士报：有效市场假设寿终正寝
新浪财经讯 29日《泰晤士报》网站就今年的达沃斯论坛刊登了一篇题为《有效市场假设寿终正寝》的评论文章，现摘译如下：
我来向大家通报有效市场假设过世的噩耗。昨天在达沃斯的世界经济论坛上，人们正式宣布这一理论去世，然而没有一个悼念者。
宣告仪式发生在一场头脑风暴会议上，与会者包括众多世界一流经济学家、政治家、商界领袖……以及少数戴着墨镜和假须的银行家。
对于“主要是什么样的政策理念导致了这场全球金融危机”这个问题，到目前为止最普遍的回答是对于“市场具有自我调节机制”的信念。
近年来，有效市场的理念在盎格鲁-撒克逊世界的经济政策和金融监管占据主导地位，而且不断向全球蔓延。它的死亡，一旦得到证实，将是一个重大事件。至少，这会让无数MBA毕业生后悔不已，他们花了大量的金钱和精力、消耗了大量冰凉的比萨饼，结果学来的东西现在已无人相信。
有效市场理论(或更准确地说是与其密切相关的有效银行理论)已经受到其铁杆支持者之一格林斯潘的驳斥。这位前联储主席曾表示，他所犯的最大错误在于假定银行的自利将阻止他们做任何可能危害其生存的事情。
格林斯潘先生昨天不在达沃斯真是明智，否则他将成为众矢之的。一谈到银行家和监管者的罪恶，达沃斯的气氛同普通大众的情绪一样恶劣。
Unipart首席执行官约翰-尼尔宣称那些参与开发有毒产品、给全球经济带来巨大损失的银行家应该受到惩罚，大家对他的发言报以热烈的掌声。他说，如果你故意制造其他的有毒产品，你将面临牢狱之灾，为什么银行家可以例外呢？
监管者也受到抨击。但是论坛对需要采取何种行动的一致性意见却跟他们有关。当被问及即将到来的G20会议在金融监管方面应该首先关注什么，会上一半的代表都表示应该解决缺乏全球监管框架的问题。
这同包括英国首相布朗在内的政治家一再呼吁的改善国际监管协调形成呼应。
然而，英国金融服务管理局(FSA)主席特纳爵士昨天对我说，国际标准和加强协作对信贷危机作用甚微，它既不能改善美联储对花旗集团的监管，也不能强化FSA对诺森罗克的管制。
另外，建立一个国际监管框架将是极端困难的。比方说，它与贸易不同，并不存在一个建立在协议基础上的国际组织，可以由这一组织来制定一个框架。
这将需要漫长的时间。事实上，在有效市场假设起死回生之前，这一框架不可能得到完成。
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