◆每经记者 马超彦

　　国际金融格局在2009年开年陷入了紊乱：为应对危机骚乱不断的泰国宣布了两个月来的第二次降息，印尼、韩国等国也开始新一轮降息，这让市场对全球经济的迅速复苏表现出质疑。有专家认为，各国政府的救市政策还没有真正缓解次贷危机所引发的危险，第二波金融危机或将来临。对此，中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军指出，新一波金融危机会否到来，关键要看政府的救助。

　　金融危机的衍生逻辑

　　对新一波金融危机是否发生，赵锡军提出了三方面的思索。

　　“首先，对于次贷危机演变的金融危机，各国政府正在进行救助，采取的措施是通过向银行注资、发放贷款，以提供流动性，避免银行出现倒闭。但情况的发展依然很糟糕，银行亏损的消息仍不断传来，”赵锡军表示，“随着各个银行亏损的不断增加，前一阶段政府投入的资源是不是足以应对银行出现的亏损，还很难判断。”

　　“第二个方面是看银行的信贷业务有没有好转。由于经济不景气，很多企业不想扩大投资，居民也不想扩大消费，银行的信贷业务得不到很好的发展，造成银行惜贷，并进一步导致银行挣钱的业务开展不了，亏损又在不断增加，银行的压力就会越来越大了。”

　　在赵锡军看来，金融机构的问题波及到了实体企业，因此第三个方面是实体产业受到的影响越来越大。“以美国为例，政府正在救助汽车行业，航空运输业也是全行业亏损，而航空运输业的亏损又影响到飞机制造业，比如最近波音公司传出要裁掉5000个岗位。”赵锡军表示，实体经济的下滑又将导致对金融服务的需求减少，之前已借贷款的偿还能力也在逐渐下降。“比如波音公司正常情况下能够销售3架飞机，用于收回资金还贷款；假如现在卖不出去，偿还就不能兑现，这反过来加重了银行不良资产的产生。”

　　一方面是前期救助效果不明显；另一方面银行本身业务发展面临压力；而实体经济的不景气导致银行会有越来越多的坏账出现。在这些压力之下，大批的银行是否会破产，即发生所谓的第二波金融危机，赵锡军认为这就要看政府的救助了。如果说政府还可以投入，再进行注资，银行就不会倒闭，如果像雷曼兄弟一样让它破产，就可能发生连锁反应，第二波金融危机就会到来。

　　实体经济恶化难现好转迹象

　　就世界经济整体格局来比较，赵锡军认为比较糟糕的地区是欧洲。欧洲没有强有力的财政政策和货币政策，且市场各自为政，不够统一，所以政策方面的力度很难发挥整体效应。而美国财政政策和货币政策都很统一，另外从整体的经济实力来讲也仍是世界第一强国。但美国从2008年12月到2009年1月上旬，经济下滑并没有减缓的迹象。赵锡军表示，金融危机的进一步恶化对实体经济的影响是一个连锁反应，一开始可能是汽车行业受影响，后来飞机行业也会受到波及。这个连锁反应目前还看不到改善的迹象。

　　赵锡军认为，上述现象对我国经济必然会有负面的影响。“如果美国人没有钱消费了，没有钱出去旅游了，美国企业也没有钱投资了，肯定会减少从中国的进口，并减少对中国的投资，甚至从中国撤资，因为它要回去应对自己后院的问题。”

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