这是Capital Essence对2009年1月12日(周一)的市场技术分析。

　　上周五，政府部门宣布年度失业人数出现二战以后最大增幅，美股应声而落。上个月企业裁员人数达到52.4万人，而此前一个月经修订的数据为58.4万，这就使得2008年总失业人数接近260万。当天道琼斯工业平均指数下跌143点或1.7%，收于8599点。道指上周下跌大约4.8%，为11月份以来最差表现。

　　市场宽度是负面的。下跌家数与上涨家数之比为2比1，成交量仍较低迷，纽约证交所换手股份仅为11.6亿股。因此尽管上周五的行情不利，但我们至少可以说下跌的主要原因是买盘不足，而非强力抛售的结果。

　　引人注目的是，油价恢复了下跌趋势。由于市场对供给过剩的担忧日益升温，纽约商业交易所2月份交割的美国轻质低硫原油期货合约价格下跌87美分，收于每桶40.83美元。在此之前，上周三油价暴跌12%，上周四下跌2.2%。上周三的暴跌为原油价格7年多来最大的单日百分比跌幅。

　　

　　图1.1 United States Oil Fund(周线图)

　　从跟踪WTI轻质低硫原油现货价格表现的交易所交易基金United States Oil Fund(USO)跨度为15个月的周线图上可以看到，该ETF已经从去年夏天的峰值119.17美元暴跌了86点多，跌幅接近73%，原因是全球金融危机使得消费者和企业能源需求下降，可能导致全球石油消耗量25年来首度萎缩。

　　单纯从价量关系来看，我们认为该ETF从12月26日低点27.73美元开始的逆势反弹行情已经结束，正处在新一轮跌势初期，指向对12月低点的测试。平衡交易量指标(On Balance Volume,OBV)出现看跌背离，意味着12月低点将会失守。因此我们预计USO很快将至少跌至25美元以下。紧邻阻力位在上周高点附近，大约38.75美元。在目前关头，只有坚定站上这一位置，才能逆转近期看跌的态势。

　　随着财报季的临近，标普500成份股公司预计第四财季盈利比去年同期下降15.1%，似乎说明分析师是高度看空的。事实上，华尔街认为接下来的财报季将是一场灾难。不过，从反向思维的角度来看，这是一个正面信号，因为一旦看空的分析师最终发现盈利并未如他们先前预测的那样糟糕，他们将开始转为看涨并调升股票评级，我们认为这时股市将迎来重大的转折点。

　　

　　图1.2 标普500指数(日线图)

　　从上图可以看到，上周五由于投资者不愿在财报季开始之前继续持有，标普500指数跌破了两个月来的上升楔形支撑。从技术上讲，向下突破楔形往往是近期走软的前兆。因此我们预计标普本周至少将重新测试850点。如果这一位置失守，将增加测试11月低点区域关键支撑的概率，大约在741点。不过我们预计在这里投资者将会大举吸筹，然后股市将走出一轮大的多头行情。我们之所以认为标普将会成功测试11月低点支撑，原因有如下几点，一是我们认为盈利周期将出现谷底，二是市场情绪已经极度悲观，另外，略微好于预期的消息面也应该有所帮助。

　　总结：当前的价格形态强烈预示着一个重要高点已经形成，标普正处在新一轮跌势的过程之中，指向对850点的测试。如果这一支撑失守，将增加测试11月低点的概率。从更长期来看，大盘再次成功测试11月低点的概率很大。

　　(本文作者：Michelle Mai）

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