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美股评论：2009初创企业的冬天
【MarketWatch旧金山12月23日讯】其实，并不需要如何特别的研究，只要有常识的人都可以看出，对于初创企业而言，2009年显然很难成为史上那种令人怀念的好年景。
毋庸赘言，初创企业已经从各种渠道得到了不少的告诫。这些告诫当中最有代表性的无疑是以下这些：你最好拥有相当的现金储备，要不然，你至少也应该拥有一些足够有钱而且乐于为你的理念投资的朋友，至不济，你也需要拥有为数不少的信用卡，可以让你透支，最后，你也可以选择退出标准的科技行业，转向环保技术，或者是生物技术领域。
以上这些就是我上周对各种不同资料进行阅读所得出来的结论。必须指出的是，这些资料当中还包括了全美风险资本协会的年度调查报告。
全美风险资本协会的报告对超过四百位风险投资资本家进行了调查，并在这一基础之上做出了一系列自己的预期。假如你是一位初创软件公司的负责人，还在努力为社交网站开发只是看似精彩的应用程序，那么，在当前环境之中，你最明智的选择很可能是改变自己的想法，放弃当前的方向，当然还需要注意保住自己当前的正职。
“协会预计，对于风险投资行业而言，由于经济气候的恶化，2009年将呈现出鲜明的达尔文主义色彩。”协会主席黑森(Mark Heesen)在日前发布的一份报告当中指出，“经济衰退和初始股市场的近乎冻结将对依靠风险投资的企业造成巨大的压力，他们必须学会勒紧裤带，重新调整开支，削减所有不是最必要的部分。”
卖出的黯淡前途
与此同时，另外一组数据开始让我相信，即便你可以建立一家互联网或者是软件方面的初创公司，但是你也不能有多么乐观的预期，比如千万不要指望自己可以在明年将公司出售给谷歌(GOOG)或者微软(MSFT)，除非你敢拍着胸口保证自己找到了可持续的营收模式。
假如你是想开办一家硬件公司或者晶片公司，你最好还是放弃自己的想法，因为这样的公司需要更多的资本，除非你真的能够给行业带来革命性的变化，否则你是很难得到足够的资金的。
451 Group的分析师达利(Brenon Daly)直言不讳：“那些近年以来屡见不鲜的坐拥可观现金的企业买家，以及那些可以随意开支的私营化玩家，正是依靠了他们的推动，才使得去年的科技行业收购交易变成了总规模达到近5000亿美元的行当，但是在2008年当中，这些至关重要的角色已经退出了市场。”
451 Group所搜集的数据显示，在2008年当中，总计也不过只有两笔风险投资支持的科技初始股发行交易，而且这两支初始股当前的价格都低于最初的发行价位。
那么，在这样的环境之中，一位企业家究竟该何去何从呢？全美风险资本协会对风险投资资本家们进行的调查发现，几乎所有的风险投资资本家——具体比例是96%——都相信，初创企业在2009年要进行融资，将会面临更大的困难。与此同时，大约93%的受调查者表示，他们都觉得自己要继续支持目前投资的初创公司正变得愈来愈困难，因为无论是购并还是发行初始股，各种出口的大门都已经关闭了。
新墨西哥州圣达菲Flywheel Ventures的合伙人罗伊(Trevor Loy)表示：“在2009年当中，这个世界的资本市场将更加看重基于现实面的运作，而非金融魔术。”他相信，那些基于材料科学、化学和其他物理科学革新而建立的企业将拥有美好的前途，这些企业的项目可以解决和能源、水、基础设施及健保相关的问题，因此具有更加值得信赖的长期前景。
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