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美股评论:Ivory一厢情愿

http://www.sina.com.cn  2008年12月12日 01:10  新浪财经

  【MarketWatch旧金山12月11日讯】雅虎现在又有了一个新的股东站出来支持他们,可是正是这新股东也在向公司施加着压力,要迫使他们回到和微软的谈判桌前。

  不过,这家旧金山对冲基金Ivory Investment Management LP的提议却有一个巨大的瑕疵。尽管看上去,他们递交雅虎董事会的信件是经过深思熟虑的,但是人们却不能不怀疑他们对于雅虎(YHOO)能够在搜索业务上给微软(MSFT)带去的好处做出了过高的评价。

  Ivory Investment Management的执行合伙人、创始人麦克古延(Curtis Macnguyen)写道,“我们相信,前述这些因素将允许雅虎因为其搜索业务从微软获得超过150亿美元的前期款项。”信件所谓的前述因素中包括一条,就是微软据估计将可以因此降低大约8亿美元的成本,此外还有其他好处。

  这样的说法其实并不难驳倒。在今年六月间,在以每股31美元报价整体收购雅虎失败之后,微软一度曾经试图收购雅虎的搜索部门,当时的开价是10亿美元再加上未来的搜索广告营收回馈。

  不久前,Sanford Bernstein的分析师林德赛(Jeff Lindsay)曾经表示,他不相信雅虎的搜索部门可以得到30亿美元至50亿美元之上的报价,尤其是在当前这种经济环境之中。

  Needham & Co.的分析师梅(Mark May)周三也提出了同样的问题,他在研究报告中写道,“微软曾经的报价只有10亿美元,和那个相比,现在的150亿美元还只是前期款,这难道不是太高了么?”

  Ivory Management已经在雅虎身上押了重注,因此他们为什么要这样做,理由自不待言。该基金从今年第二季度开始吃进雅虎的股票,当时的股价还在20美元以上。第三季度,他们进一步增加了持股,从那时至今,雅虎股价又跌了25%至30%。

  无论是今日的Ivory,还是几个月前的伊坎(Carl Icahn),这些投资者显然都希望能够找到一个获利的策略,但遗憾的是,他们的希望最终恐怕都只能变成失望。

  (本文作者:Peter Brimelow)

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