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美股评论：痛苦即将结束
【MarketWatch纽约12月11日讯】黄金价格大幅上涨，股票价格小有斩获，债券价格乏善可陈。最痛苦的日子真的结束了吗？看上去这种可能性的确存在。
Dow Theory Letters的罗素(Richard Russell)显然倾向于认为答案可能是肯定的。他写道，“我们现在很可能已经到达了我之前一直在谈论的变异点。针对股票的卖出压力可能已经弹尽粮绝，通货紧缩可能已经走到了临界点，通货膨胀就在前方了。今天，债券价格在下跌，美元汇率也在下跌，而黄金却大幅上扬。伯南克-保尔森的努力很可能已经暂时终止了恐惧及紧缩症状的进一步恶化——现在，数以万亿美元计的资金已经被注入了我们的体系，为膨胀奠定了基础。我曾经说过，这方面最早的表现很可能就是黄金价格的上涨和债券价格的下跌。现在的情况其实在告诉我们，这样一天很可能已经到来了。”
至少从目前看来，似乎的确是如此。罗素多少有些犹疑地补充道，“重大的熊市往往都会造就重大的逆势反弹。我现在的确是在思考，我们的市场是否还没有为这样一场反弹做好准备。我们最好还是来研究一下道琼斯工业平均指数的日间走势图标。你是否注意到了头肩型底部的存在？如果道指涨到了9000点以上，眼前的情况就将显示出乐观的预兆。当前的悲观情绪就会发生相应的变化。事实上，交通运输业平均指数也做好了准备，随时要呼应道指的突破——该指数已经形成了潜在的强势上升三角。”
《赫伯特金融摘要》所搜集的资料显示，罗素的长期随势操作表现记录是非常可圈可点的。不过，几乎就像是一场希腊古典悲剧那样，这位已经八十多岁的长期熊派却在去年受到了诱惑，试图转向牛派立场，而非常不幸的是，当时恰好是市场的顶部。
结果就是，他的本能现在燃烧得更加激烈了。
或许更加意味深长的是，罗素的本能是一种防守的姿态，一种非常短期的姿态，这评论是出自斯洛索尔(Dennis Slothower)，他的Stealth Stocks Daily Alert是2008年硕果仅存的赚钱通讯之一。在他看来，罗素似乎是应该退休才对。
斯洛索尔在周三的晚间写道，“在一个反复震荡的交易日之后，股市最终还是实现了一定的进展——这个交易日当中，投资者争先恐后地抛出金融类股，拥抱能源和原材料类股。由于能源和黄金等商品类股的涨势，使得股市在今天获得了一定的推动，在这种情况之下，观察股市的领导力量变化就变得有趣起来了。”
“这就让我们不能不重新开始关注美元，后者现在遭到了卖压。美元似乎已经形成了头肩型态，意味着汇率的盘整已经开始。”
“考虑到欧佩克下周就将召开会议，而且在最合情合理的情况下，很可能会做出决定，将日均原油产量削减200万桶，商品类股的反弹显然并不值得大惊小怪。”
“商品市场的反弹对于股市而言确乎是一个近期看涨的讯号，毕竟能源在那些主流指数当中都占据非常重要的地位。”
“坦白地说，我对于市场挑战五十日移动平均线的前景已经感到愈来愈乐观，但是，惟有指数真正越过这一重要的技术关口，投资者才能够真正严肃地开始考虑牛市问题，当然，假如趋势的变化能够推动市场连续上涨若干天，那就更好。我为自己所预见到的这一切而感到乐观，但是归根结底，我们还没有走到那里。”
这种说法恰恰和最富思想性的通讯之一Aden Forecast契合。
在周三送到我这里来的通讯当中，两位编辑安(Mary Anne)和艾登(Pamela Aden)写道，“我们并不推荐现在卖出。我们应该继续持有能源及自然资源类股，这样我们就可以在未来获得更加理想的卖出价格——假如股市还是熊市行情的话。相反，假如牛市到来，我们不但可以继续持有股票，甚至还可以调整自己的投资情况。假如指数涨过8900点，我们当然应该开心，但是假如它继续上涨到9000点甚至9600点，这就不是开心的问题了，牛市就已经在路上了。”
(本文作者：Peter Brimelow)
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