这是Capital Essence对2008年12月8日(周一)的市场技术分析。

　　上周五我们在市场前瞻中提到：“从常规思路来讲，认为糟糕的就业报告会导致抛盘是合乎情理的。不过，由于华尔街早就已经非常悲观，因此只要有任何消息略微好于预期都会带来正面效应，昨天零售股在糟糕的11月同店销售数据公布后不跌反涨便是一个很好的例子。换句话说，如果就业数据没有大家想像得那么糟，股市可能会出现剧烈反弹。因此，在我们看到市场对周五就业报告的反应之前，无论做多做空都要极为谨慎。”恰如我们所料，上周五上午股市在就业报告发布后大幅跳水，但收盘返回了上涨区域。11月份美国非农支薪人数出现34年来最大跌幅，失业率飙升至15年来新高。上周五收盘道指大涨260点或3.1%，标普500指数走高3.7%，纳斯达克综合指数劲升4.4%。

　　总的来说，上周五是一个非常震荡的交易日。从盘中低点到盘中高点，股市从下跌3.2%反转为上涨4.1%。所以不奇怪，芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)依然处于比较高的位置。

　　

　　图1.1 芝加哥期权交易所波动率指数(日线图)

　　目前波动率指数正在支撑附近横向整理，消化上周一的巨大涨幅。上周一国家经济研究局(NBER)确认美国经济已经处于衰退之中，结果道指暴跌680点，波动率指数暴涨24%。

　　尽管股市从11月底见底以来，走势较为强劲，但是波动率指数仍然看涨。如果不出意外的话，我们提醒大家现在应该保持冷静。如果波动率指数收盘站上68.51点，将给大盘触发新一轮强劲抛压，向下测试11月低点，大致位于标普741点。这可能是最不利的走势，但显然并非唯一的可能性。事实上，波动率指数有可能掉头向下并突破长期上升趋势线，如果收盘跌破50点，将确认这一看跌走势并给股市发出中期买入信号。就目前来讲，这种可能性无疑是很小的，但也不能完全排除在外。

　　尽管股市上周五止跌回升，但依然处于下跌趋势之中。

　　

　　图1.2 标普500指数(日线图)

　　从标普500指数跨度为4个月的日线图上我们可以看到，11月21日指数出现“震仓”走势或假突破、跌至多年新低之后，标普紧接着出现了几十年来最大的周涨幅和近两年来第一个五连阳！不过这轮行情被上周一的暴跌突然中止，目前已经在815点附近形成了一个底部。如果指数能够守住这一位置并继续走高，将形成一个“低点更高”，然后大家全部的注意力都将投向896点。如果攻克这一阻力，将形成“高点更高”。同时形成“低点更高”和“高点更高”将意味着一个中期买入信号。不可否认，要形成这一局面并非易事，不过就此时而言并非没有可能。

　　从长期来看，由于11月底的“假突破”走势，我们认为市场正处在筑就一个重要底部的初期阶段，新的多头行情将以此为基础并进行展开。但是，如果股市继续下跌5%-10%，标普跌破741点，这种可能性将不复存在。

　　总结：在惨不忍睹的11月份就业报告发布后股市仍能止跌高收，这是非常有利的，意味着股市对坏消息的免疫力在提高。不过股市上升动能要想得以持续，仍有一些上方阻力需要克服，并且是收于阻力之上。在此之前，我们不应盲目追高。

　　(本文作者：Michelle Mai）

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