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奥巴马大变革可能产生双重效应
虽然正式入主白宫后的施政纲领和具体措施可能与竞选期间的版本不尽相同，但从奥巴马及其重要辅佐者的言论、偏好和性格来看，奥巴马的大变革，有望争取美国 “中产阶级黄金时代”的回归，有望拯救信心，而又不至于将大胆创新演化成“新的冒险”。
从现在起，世人该紧密关注的是，奥巴马的各种可能变革将给羸弱的美国经济带来怎样的深远影响？虽然正式入主白宫后的施政纲领和具体措施可能与竞选期间的版本不尽相同，但从奥巴马个人及其重要辅佐者的言论、偏好和性格来看，奥巴马的变革可能会对美国经济产生双重“拯救”效应。
一方面，奥巴马的变革有望拯救消费。奥巴马给美国社会带来的最明显变革可能就是“中产阶级黄金时代”的回归，为此他曾郑重承诺“为了重塑美国中产阶级，将给予95%的工人及其家庭税收减免待遇”。对于经济而言，中产阶级财政状况的改善可能会由于“陀螺状”社会结构的存在而成为美国消费主引擎继续运转的有力保障。10月30日公布的2008年三季度增长结构数据，已经初步显示了美国消费萎靡的可怕征兆，实际消费增长率从上一季度的1.2%骤降至-3.1%，是1980年二季度以来的最差表现，而历史上这一指标的平均水平为3.26%。纵观美国经济历史数据，长期增长靠消费的结果特征一览无遗，在1975年以来的132个季度里，美国经济增长率平均为3.10%，其中消费的平均贡献高达2.14%，消费不仅构成了美国经济的主引擎，同时也构成了美国经济增长的长期稳定器，但次贷危机的剧烈恶化已经让入不敷出和忧心忡忡的美国消费者开始转变消费习惯，这已然构成了美国经济的最大危险，如果这种短期征兆长期化，那么经济衰退程度和持续时间可能要超出市场的预期。
消费萎靡的重要原因是家庭收支状况的急剧恶化。 6月至8月，美国个人可支配收入环比增长率分别为-1.8%、-0.8%和-0.9%，1959年有此统计数据以来首次出现连续三个月负增长。如何让消费重振雄风？最直接的办法就是让绝大多数的消费生力军手头更加宽裕，而奥巴马将短期危机救助政策以及长期经济刺激政策更多偏向美国中产阶级的潜在倾向正是应时所需、拯救消费的重要变革。
另一方面，奥巴马的变革有望拯救信心。奥巴马给美国经济政策带来的最大变革可能就是“敢于变革”的决心。与此同时，巴菲特、沃克尔和拜恩的丰富经验和远见卓识将保障这种大胆创新不至于演化成“新的冒险”，这种兼具突破冲力与审慎约束的变革正是稳定军心的希望。实际上，次贷危机山雨欲来风满楼的急剧恶化，从某种程度上看就是信心马其诺防线大崩溃的结果。保尔森和伯南克对雷曼兄弟弃之不顾让市场对金融机构失去了信心，越来越多的市场主体开始确信，是资不抵债的长期信用缺失困扰着雷曼兄弟们，而不是之前所谓的流动性不足的短期困难，对金融机构的信心崩盘直接导致了华尔街模式的终结以及信贷紧缩的一发不可收拾，而保尔森的7000亿救助法案和伯南克的两次降息也未能有效挽回信心，股票市场在整个10月体验了堪与大萧条时期相比的凛冽寒风。
现在，市场有诸多理由相信奥巴马能够做得更好：其一，奥巴马在坚定支持救助法案的同时，较早就向保尔森指出了救助法案曾经“方式不妥”的弊端，认为改变银行资本结构远比直接购买不良资产更具有长期效果和正面激励，由此市场可以对奥巴马未来政策更加有的放矢保有更大信心；其二，奥巴马决定“负责任地结束伊拉克战争”并可能在金融市场稳定之后上调资本利得税，这对于由于救助政策接连出台而日趋紧张的美国财政状况而言是开源节流式的利好，如此“勇敢”的变革让市场可以对奥巴马未来更加聚精会神于应对经济危机保有更大信心；其三，奥巴马身边的沃克尔作为1979年至1987年间的美联储主席享有“冷面杀手”的美誉，其对通货膨胀莫名的极度厌恶和对宽松货币本能的较高警惕，可能有助于避免美国货币政策在伯南克接连降息的惯性下重蹈格林斯潘在本世纪初刚刚犯下的错误，沃克尔的存在让市场不必对奥巴马用“一个泡沫代替另外一个泡沫”而太多担心；其四，奥巴马的幕僚们对次贷危机的前瞻性理解较为理性，巴菲特最早看穿华尔街裸泳的事实，沃克尔则很早就点明了放松金融监管的危险，就连以外交政策见长的拜登也曾指出金融市场透明度缺失的不利影响，市场有理由对奥巴马更加有针对性地化解金融市场和实体经济的长期风险保有更大信心；其五，奥巴马作为美国第44位总统本身就具有许多“争议性”的亮点，而次贷危机剧烈恶化以来显露出一系列有悖于传统经验和经典理论的新特征，市场有理由对奥巴马借由民主党占据两会多数席位的优势，以前所未有的创新精神应对各种危机中的新鲜要素保有更大信心。
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