陆前进

　　本次次贷危机引发的金融危机除了对美欧国家冲击较大外，对经济脆弱和对外资严重依赖的国家影响更大，这些国家外债较多，国际收支逆差，一旦金融危机蔓延，投资者恐慌，迅速从这些国家撤资，这些国家就面临货币大幅度贬值和金融机构倒闭的风险，整个国家陷入债务困境，如冰岛、巴基斯坦、拉美和东欧等一些国家就面临这样的问题。如果这些国家不能够获得外部资金的支持，国家经济面临崩溃的风险。这些国家将不得不向IMF(国际货币基金组织)求援，IMF的一个重要职能就是向国际收支发生危机的国家提供援助，阻止该国货币大幅度波动。目前在金融危机的冲击下，IMF能够承担起这个责任吗？

　　IMF可用资金有限

　　首先是IMF能否解决救援资金问题。IMF资金主要来源于成员国缴纳的份额，可动用的资金是有限的。据报道，目前IMF可动用的救援资金只有2000亿至2500亿元左右，而受金融危机冲击的国际收支恶化的国家不断增多，需要救援的资金可能会远远超过这个数额。

　　IMF并不像一国的中央银行，可以通过货币创造来增加资金的来源，更不能发行债券筹集资金，因为IMF是负责国际货币金融事务的机构，它没有税收来源。如果需要增加资金来源，只有三种途径，一是增加成员国缴纳的份额；二是发行特别提款权；三是向其他国家借款。

　　IMF成员国的份额通常5年左右调整一次，基金份额有一个特别的计算公式，据此确定成员国的缴纳数量，份额的调整和扩大必须由国际货币基金组织理事会讨论通过，危机时期除非采取特别调整措施，否则份额难以有大的变化。

　　特别提款权是一种账面资产，可以用于偿付国际收支逆差或IMF贷款，获得特别提款权相当于没有任何代价就可获得国际清偿力。但是特别提款权是根据成员国所占的份额来分配的，按照份额比例，发达国家分得较多，发展中国家能够分到的较少，也就说，越需要的国家分配的越少。特别提款权增加能够促使全球国际清偿力上升，但特别提款权完全是信用创造，容易导致全球信用的扩张，IMF对特别提款权的创造是审慎的，历史上只进行过两次特别提款权的分配。

　　IMF可以通过借款的方式对一些发展中国家援助。实际上就是成员国以较低利率借款给国际货币基金组织，国际货币基金组织再向受援国贷款，相当于廉价的“救灾款”。IMF的贷款利率比国际金融市场的融资利率要低得多，是对国际收支危机国家提供的资金支持。但现在全球金融危机加剧，向成员国融资难度增加，IMF资金来源受到很大的限制。

　　发达国家应承担更多贷款

　　最近，英国首相布朗表示希望拥有丰富外汇储备的中国以及海湾石油生产国能够积极响应，提高国际货币基金组织基金储备。布朗的这一建议立刻得到了欧盟委员会主席巴罗佐的支持，这也就是欧盟要求中国承担“世界责任”的建议，要中国做出更多贡献。

　　实际上，从危机的原因来看，发达国家应该承担更多的贷款支持，而不是发展中国家。因为次贷危机是由于美国房地产泡沫和金融监管问题导致的，他们应该拿出资金帮助发展中国家经济应对国际收支危机，承担应有的国际责任。布朗把援助跟外汇储备的多少联系起来本身就是一个错误。援助应该是由一国的经济实力来支撑，而不是由外汇储备多少来决定。2007年中国人均国内生产总值在IMF181个国家和地区中位居第106位，属于中等以下收入国家，远没有达到发达国家水平。另外，中国外汇储备主要是投资在美国国债和欧洲的金融资产上，本身就是对美国和欧洲救市的最大支持，同时中国自己也面临金融危机的外部冲击，需要保持一定的流动性应付潜在的风险。当然中国可以在力所能及的范围内提供支持，但这应该是自主和自愿的。实际上美欧为了救市向市场注入大量流动性，他们的货币本身就是国际储备货币，在这个全球信用扩张的时代，他们完全有能力向国际收支危机的国家提供贷款支持。

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