-本报记者 王栗涛　

　　美国第四大投资银行雷曼兄弟公司9月15日向法庭提交破产保护申请，全球资本市场正陷于次贷危机的黑洞之中，资本市场将是怎样的走向？本报记者专访了上海朱雀投资发展中心普通合伙人兼副总经理梁跃军。

　　中国经济时报：先前美国政府救了贝尔斯登，为什么这次却不愿意拉雷曼一把？

　　梁跃军：首先，救贝尔斯登时候并没有考虑到损失会这么大。其次，雷曼的损失相对于贝尔斯登，是天大的窟窿。

　　雷曼的倒闭是不得已，如果不倒闭还可能牵扯更多的公司倒闭。政府要保住雷曼就要往里面注入资本，但现在政府对于雷曼损失多少钱心里没底。破产以后很多债务都是到此为止，这对其他企业也能产生一定的保护作用。

　　中国经济时报：这次央行宣布下调贷款基准利率和中小金融机构存款准备金率，这一政策是出于何种原因？

　　梁跃军：央行出台政策对银行业的冲击比较大，但会对地产业产生利好效应，但不能说会使房地产企业产生实质性的变化，降一点是要做出一个姿态。货币政策出现变化会给市场一个信号，从紧的货币政策开始出现转向，这是一个积极信号。

　　中国经济时报：这种积极的信号会对国内资本市场产生何种作用？

　　梁跃军：资本市场此前就判断货币政策转向是不是新一轮牛市的开始，现在看，新政策只会产生小幅反弹，不会出现大的市场变化。不要希望新政策能对资本市场产生根本影响，市场还要在调整中煎熬。

　　中国经济时报：为何称利好政策只能形成小反弹？

　　梁跃军：最关键的问题是实体的企业出现了问题，不能盲目认为，出现政策微调，企业经营就能有大的起色。因为现在全球整体经济都不好，我国企业当然也不能幸免。全球经济出现问题，不能说我们自己出台一个利好政策，股市就会有很大变化。

　　中国经济时报：现阶段投资策略应注意什么？

　　梁跃军：现在市场跌破2000点。开始当前出现政策转向，也不要盲目乐观。利好政策是在延缓这种向经济下滑的趋势，改变不了下滑的大方向。

　　还是要保持好仓位的控制。要预计经济下滑状态下，哪些行业能保持增长。何时大市会重新启动，这不好预先估计。

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