【MarketWatch弗吉尼亚9月3日讯】“一个交易日究竟能够抹掉多少东西！”

　　这是Dow Theory Letters编辑罗素(Richard Russell)在周二盘后所发出的感叹。

　　他说的显然是股市当日开盘之后令人印象深刻的涨幅，只是这涨幅在收盘时却已经不复存在，而且情况还指向了相反的方向。事实上，在当日早盘的交易之中，道琼斯工业平均指数一度上涨了近200点，可是到收盘的时候，道指不但损失了最初的全部涨幅，实际上还下跌了大约27个点。

　　技术分析师们相信，所谓“关键反转日”行情的出现至少也意味着未来的市场将在短期之内走跌，关键在于，周二的行情是否就符合这样一个界定呢？我们认为，即便周二的行情还说不上完全符合标准，但是至少也相差不远了。

　　当然，根据最为标准的定义，假如周二是一个“关键反转日”，则市场在当日日间的涨幅就必须达到日间新高，然后收跌。事实上，道指周二的日间高点1万1790点已经高过了七月中旬以来涨势的收盘高点。只是，周二的日间高点的确还低于这一涨势期间出现的日间最高点，即8月11日的1万1867点--尽管这种情况未来不是没有出现的可能。

　　不过，对于逆势分析家们而言，这种技术细节上的争论其实并没有多么大的意义，无论达到或者没有达到要求，其实都不是最关键的问题。这是因为，在逆势分析家们看来，市场的情绪似乎还没有达到他们希望看到的极度悲观的程度，而只要这一天没有到来，他们就不会相信市场已经走到了真正的底部。

　　我们不妨来看一看赫伯特股票通讯情绪指数(HSNSI)的表现，这一指数是根据《赫伯特金融摘要》所追踪的短期股票随势操作投资通讯所平均推荐的股市投资充分程度编制而成。周二晚间的时候，这一市场情绪指数的具体读数为-2.1%。

　　事实上，这也就意味着HSNSI今日的水平和大约一周之前，即我上一次在文章中谈论市场情绪的时候几乎就没有任何分别。我们也不妨再度在这里重复一下那篇题为《通讯依然乐观 底部依然遥远》文章中的部分言语：

　　“众所周知，牛市在其开始的阶段，通常都会受到市场情绪的广泛质疑，即我们经常说的市场需要翻越忧虑之墙。在那样的时分，市场上大多数人的观点都应该是认为这只不过是一场熊市的中期反弹，只不过是抛出更多股票的难得机会。然而，我们当前的市场虽然在过去六周当中上演了反弹，但是投资通讯编辑们的情绪显然是另外一回事。”

　　当然，在这里，我必须强调，在我看来，这些分析让人感到悲观，但是这悲观只是针对短期的行情，即未来一个月至两个月。换言之，我的结论和格雷(John Gray)及伯克(Michael Burke)其实还是有很大不同的，这两位Investors Intelligence投资通讯的编辑从自己的逆势分析手段得出的结论是，市场正处于一个长期的筑底过程当中，尽管具体的指数明年可能会略有上涨，但是这一点在根本上是不会改变的。

　　我想，他们当然可能是正确的，但是市场首先还是必须重新测试自己7月15日低点确定的支撑线，假如后者失守，进一步的下跌完全是可能的。

　　(本文作者：Mark Hulbert)

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。