【MarketWatch加州9月2日讯】股市自有自己的语言系统，对于那些未曾训练过的耳朵而言，这些语言简直就如同天书。

　　对于那些业余爱好者而言，情况很可能就是如此，无论这些人聚集在一起，热心讨论的是棒球、足球，甚或还是水球。

　　他们看上去对这些都非常熟悉，但是这种看似熟悉即便对运动讨论有所帮助，对股市讨论也注定是有害的。比如许多人对于所谓“周期”和“趋势”的理解都是似是而非。

　　字典会告诉我们，所谓周期，被定义为“任何一个完整的阶段或者一系列事件的总和，这阶段或者系列事件总是反复发生”。与此同时，所谓趋势，则是指“大致的过程或者最主要的倾向”。

　　周期通常都能够覆盖很长的世间周期。比如，从1929年至1942年，或者是从1966年至1982年，我们都可以将这漫长的时间跨度定义为一个熊市周期。相反，从1942年至1966年和从1982年至2000年同样也是整体性的牛市周期。众所周知，牛市不可能是直挺挺地上涨，熊市也不可能是毫无止息地下跌，在任何一个长期的市场周期当中，都会出现若干次短期甚至中期的逆趋势。比如，在1942年至1966年的周期当中，1946年至1949年间的中期看跌趋势持续了大约三年的时间。

　　尽管不能说是百分之百达成共识，但是的确有很多人都相信，市场从2000年的高点坠落意味着一段长期熊市周期的开始，哪怕2002年年底至2007年10月出现了逆趋势的涨势，但是仍然不足以改变这一根本。对于这一点我们已经不必过多争议，因为我们既没有足够时间，也没有足够空间。

　　不过，几乎所有人都可以认可的是，某些特定的类股，比如医药类股，的确是从2000年就开始进入了下跌的通道，尽管市场在2002年年底至去年十月期间出现了涨势，也没能为它们提供任何帮助。在另外一个截然不同的行业当中，通用电气(GE)的股价也经历了类似医药类股的行情。

　　我们编写Investment Quality Trends，最重要的工作之一就是根据具体的股息情况将我们所追踪的股票时刻调整到四大门类中的一个：低估、上涨趋势、高估、下跌趋势。

　　我们的投资通讯最初是于1966年来到市场上的，这是一个有趣的时间，因为这恰好是一段重要牛市的开端，在那时，低估门类一直等到了1971年至1972年的中期涨势时才得以扬眉吐气。

　　到了1973年的时候，熊市行情再度笼罩市场，低估门类的队伍继续膨胀，在1982年之前的多数时间当中，它们都占据了我们所追踪的全部股票的80%以上，不过在1982年之后，伴随重大牛市的开始，这一队伍中的股票迅速减少，多数股票纷纷进入上涨趋势领域，并最终在1998年达到了高估的水位线。

　　从1998年开始，包括2000年至2002年的短暂区间，高估股票转向下跌趋势，这种情况一直延续到2004年的年底。从2005年年初开始，低估门类开始迎来了自己自从1973年至1982年阶段以来的首次队伍膨胀，再次成为了我们四大门类中数量最多的一个。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。