【MarketWatch纽约9月2日讯】下跌是肯定的，只是还没有跌破底而已。近期以来，那些激进的黄金拥戴者显然已经受到了不止一次的重大打击，但是他们并没有放弃战斗，尽管黄金价格也没有改变当前疲软的势头。

　　我上次在自己的专栏文章当中提及黄金市场行情的时候，我曾经宣布，我改变了自己的方程式。

　　之前的三篇专栏当中，我明确表示，黄金的基本面因素已经转为积极，看上去，黄金价格在技术面即将实现突破，而且很可能将要开始大家期盼已经很久的长期巨幅涨势。

　　然而，在那之后，我们已经看到，实际上出现的却是黄金价格巨大而迅速的下滑。

　　于是，我对曾经在春季时候行之有效的方程式进行了修改：强调了黄金价格在严酷的技术面的下跌，只是，激进的黄金拥护者仍然集中在摩菲的(Bill Murphy)的LeMetropolecafe的周围，使得后者看上去仍然是那么富有魅力，因为它实际上是发布了不够诚实的言辞，称黄金和已往已经不同，更多地扮演了市场外流资金吸收者的角色。

　　结果就是，我们从这一次的变故中得出的结论是，我们只能迎来另外一次灾难，而且情况完全可能更加糟糕。芝加哥商品交易所的黄金价格单日跌幅达到了惊人的36.50美元，而且在其后的一日，金价再度下跌36.20美元，收于792.10美元。

　　(那时之后，黄金价格又顽强地上涨了一些。不过，在劳工节的时候，按照惯例，美国大多数交易所都已经休市，但是黄金的表现却非常或曰，下跌了14美元，收于大约817美元。)

　　换言之，某种程度上说来，现在情况已经进入了第三阶段，这种情况在本周再次重复：技术面和信心面看来，黄金市场的情况已经到骇人听闻的程度。 黄金价格的上涨甚至也无法引来欢呼。LeMetropolecafe的追随者已经变得愈来愈狂热，期望难以满足。

　　考虑到前面这些因素，澳大利亚的黄金交易服务机构The Privateer本周末发表了评论，称：

　　“技术面看来，图表所提供的讯息显然是指向了熊市的方向。我们完全可以从图表中看到本周的反弹，但是价格却仍然位于趋势线之下。”

　　那么，为什么摩菲的信徒们现在还是如此信心十足呢？原因在于，真实的市场，其局面的确是一种前所未见的场景。

　　LeMetropolecafe非常着重地强调了印度的市场需求，迄今为止，这一国家也的确是国际黄金交易中最重要的因素。这家网站的估计完全都是建立在一个前提之下，即印度的黄金价格明显高于国际市场，因此就会大大刺激黄金的进口。

　　在目前阶段，情势的确是如此。

　　周二，网站的记者在文章当中写道，“我相信，这样一个超级价格周期还将持续相当时间，这一情况可谓是空前的，因为印度的黄金进口是1990年代才放开的。对于那些卖空的人而言，这显然是一个重大的噩耗。”

　　LeMetropolecafe甚至还从瑞银的雷德(John Reade)那里看到了另外一个牛市的兆头，必须补充的是，瑞银也是一个重要的黄金交易者。周四，这家网站引用了雷德的话，后者在当日宣布黄金应该成为“战术买进”的选择，他明确表示，“在过去三周当中，我们已经注意到了来自印度、一些欧洲消费者及其他亚洲客户的空前的黄金需求。来自土耳其和中东地区的需求同样旺盛……我们上一次对发出强势战术买进推荐是在去年的八月，当时的价格是每盎司660美元。”

　　那么，黄金未来将迎来怎样的市场呢？

　　假如，情况是按照LeMetropolecafe的信徒们所希望的方向发展，这种卖出是来自于官方的帐户，黄金价格其实是与政府为敌。

　　不过，必须指出的是，这种干涉假如真正存在，其代价显然是非常昂贵的，因为黄金就是黄金，而不是能够印刷出来的钞票。

　　Gold Money的塔克(James Turk)表示，其实他对当前看到的这些并不感到陌生：“当前的情况让我想起了1976年的8月，民主党大会提名卡特总统为其候选人之前几周的事情。尽管通货膨胀和整体经济前景都在恶化，但是黄金价格仍然下滑到了每盎司100美元的水平。尽管那时的金价在几年之中上涨了两倍，但是仍然给人以极为低廉的感觉。”

　　“到1976年年底的时候，黄金价格已经从八月低点上扬了32.3%。到四年之后卡特任期的时候，黄金价格的涨幅超过了七倍。”

　　“其实，我现在非常想知道，等到下一位总统的这个任期结束的时候，金价会是怎样的水平？”

　　(本文作者：Peter Brimelow)

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