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具体进行交易的Lone Star第六期基金,在上周才刚刚完成最后一轮融资,资产75亿美元。
据Lone Star东京办事处人士确认,双方交易协议中规定美林将提供交易资金的75%,即Lone Star目前只需支付大约17亿美元,剩余的50亿美元转为美林债权。
华尔街日报报道援引Lone Star消息人士称,该公司正致力于寻找更多类似的交易机会。按照这样的交易形式,仅目前至少还有80亿美元流动资金的Lone Star一家就可以吃进目前价值320亿美元,面值1450亿美元的债券。
“对Lone Star而言这是一笔好生意,我相信他们能赚很多钱,”基金Global Leveraged Capital Management创始人Tom Benninger表示,尽管市场认为CDO是“毒性的”,但很多没有违约行为的CDO还在产生良好的现金流。“当你出售它们,你就锁定了损失。但如果这是一家私人公司,就要重新考虑出售的价格了。”
像Lone Star这样专门吃进不良资产的基金也并不在少数,据Hedge Fund Research数据显示,这类基金目前已达创纪录的1290亿美元,而2007年年底这一数字还只有1180亿美元。
花旗或减计80亿美元
“核心问题就是要把CDO卖掉,不卖掉也不会有市场的”,原摩根士丹利首席经济学家谢国忠称。按照目前的价格CDO已然陷入了有价无市的局面,美林低价大幅甩卖CDO也为今后类似交易定下了基调。
在29日德银发布的报告中,分析师Mike Mayo称花旗持有目前价值225亿美元的CDO,如果按照美林的方式进行资产处理,那么第三季度该行将减记70亿美元。同时,终结于债券保险公司的合约亦将带来10亿美元赔偿,从而使其季度减记预期达到80亿美元。
Mayo在报告中表示:“花旗仍然有能力承受可能的资产减记带来的损失……但融集新资金的消息或许会来得比预期更早。”
“在美林出售306亿ABS CDO投资组合之后,我们预期其他金融机构也会调整思路,放弃继续持有不良资产的念头”,摩根士丹利分析师Kenneth Worthington报告称:“我们认为这是市场净化的过程,可以增加CDO市场和抵押贷款市场的流动性。”
“在我们看来,其他公司中从美林交易受启示最大的就是花旗了,花旗在CDO处置上远比美林保守。”高盛分析师William Tanona在其报告中表示,花旗应从美林的换血行为中受到启发。
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