戴尔迈出了一大步

　　【SmartMoney纽约5月30日讯】投资者终于听到了戴尔(DELL)的好消息。周四下午，这家仅次于惠普(HPQ)的全球第二大PC制造商公布了令人振奋的第一季度财报。尽管戴尔真正复兴尚需时日，但财报数字说明到目前为止进展顺利。

　　想当年，戴尔是不折不扣的行业龙头，优势突出。戴尔电脑不但性价比高，其反应及时的制造体系具有令人艳羡的高效，而且客户服务非常不错。这些的确是成功的要素，尤其在一个高度商品化的行业。怎么说呢？所谓的电脑制造商无非是用一个塑料盒子将一堆其他公司生产的零件包装起来。

　　然后是利润率的萎缩和客户服务质量的下降，这只是戴尔遭遇滑铁卢的两方面原因。也许真正的痛苦还是来自于笔记本电脑的风靡，从而对台式机形成替代。戴尔的直销模式在台式机的营销上是高度节约成本的，但对笔记本电脑而言则否。

　　对于笔记本电脑，人们在买之前希望能够摸一摸、举一举或试用一下。没有同零售商的合作，戴尔注定是没有好运的。而且戴尔的设计陈旧古板，捣鼓出一个又一个黑乎乎的家伙。苹果(AAPL)之所以没有销售太多笔记本电脑，是因为苹果的操作系统太出色了，工业设计也接近艺术品的境界。

　　因此，这次戴尔并非每股收益超出华尔街预期4美分这么简单。没错，不论用什么标准来衡量，财报结果都令人印象深刻，但另一方面，华尔街也的确没有对公司抱太高的期望，因为它长久以来都令人失望。然而，戴尔业绩超预期的方式真正让市场看到了希望。

　　在运营层面上，戴尔的毛利率在下降，成本在上升。表面上看情况并不太妙，不过公司在任务艰巨的裁员举措中取得巨大进展。

　　更为意义重大的是，戴尔海外销售大增20%，使得公司海外营收有史以来首次超过国内收入。这是非常好的消息，大家可能还记得，戴尔对美国市场的高依赖度是如何让大家捏一把汗的。不管怎样，海外营收比重大乃是惠普能够如此从容应对美国经济减速的关键。

　　不过也许最喜人的消息还是戴尔笔记本业务的崛起。营收增幅超过20%，发货量增加40%多。我们认为这可以证明公司在重新设计和更新笔记本系列产品上取得了骄人的成绩。随着公司的迷你笔记本即将发布，戴尔正在悄悄登上顶峰，而我们也完全相信，戴尔最终到达顶峰之后，消费者也会跟随而至。

　　市场对这一消息的第一反应可能有些兴奋过头。不管怎么说，戴尔多年来进行的复兴大业刚刚迈出了第一步。不过，从公司的前景来看，戴尔股票似乎估值不错。这一轮庆祝过后，投资者可能会考虑将戴尔股票加入自己的投资组合。

　　(本文作者：Dan Burrows）