雅虎联手谷歌进退两难

　　【MarketWatch旧金山5月6日讯】雅虎(YHOO)之所以能够成功阻挠微软(MSFT)的收购企图，最重要的原因之一就在于他们已经和谷歌(GOOG)达成了拟议中的搜索广告合作协议。然而现在，伴随微软正式退出了求欢游戏，这一合作究竟还有多少策略面价值的疑问也开始浮出水面。

　　大多数观察家都相信，雅虎和谷歌的这一合作毋庸置疑是他们和微软的公开交火的产品， 然而对于雅虎而言，这一产品绝非只有好处那么简单。

　　这是因为，合作的安排固然可以在短期之内帮助雅虎改善财政状况--这当然要归功于谷歌为搜索提供匹配广告的强大能力--但是与此同时，这必然会进一步强化谷歌的统治性地位，扩大他们对雅虎和其他更加边缘的玩家的优势。

　　由于和微软谈判破裂的消息传出，雅虎股价在周一暴跌15%，只是并没有跌到很多人所担心的水平而已，分析师们指出，这是因为他们和谷歌合作的消息扮演了缓冲的角色。

　　花旗分析师马哈尼(Mark Mahaney)估计，将自己的搜索广告业务外包给谷歌将为雅虎带来每年10亿美元以上的现金流，这就意味着每股价格将获得6美元左右的涨幅。他们和谷歌之间的交易很可能是意味着在雅虎所进行的搜索将指向谷歌的搜索广告，而就此产生的营收大部分归于雅虎帐下。

　　不过，根据一位熟络这一谈判内幕的人士称，雅虎和谷歌完成交易的紧迫感目前已经大大缓解，至少本周结束之前都不会发布任何搜索广告合作的消息。

　　谷歌方面的代表并没有立刻回应作者发表评论的请求。雅虎方面的发言人则不能立即发表回应。

　　两家公司目前正在研究各种可能的合作方式，毕竟这一交易完全可能被管理当局认定有垄断搜索广告市场的嫌疑。比如，雅虎完全可能保留一部分搜索，交给自己的Panama搜索广告技术来处理。

　　不过，必须指出的是，这样的交易无论如何都不会被美国司法部的反垄断部门轻易放过。研究公司eMarketer Inc.提供的数据显示，在去年当中，雅虎和谷歌加起来就控制了美国搜索广告营收的80%。

　　更加要命的是，反垄断调查者现在很可能正受到微软的催促，后者已经公开抱怨这样的安排会对竞争造成不公正的压制了。只是，在他们于周六正式收回对雅虎的购并提议之前，微软并没有正式向司法部递交诉状。

　　此外，即便雅虎继续控制着自己的一部分搜索流量，外包的安排仍然会在很大程度上削弱Panama所需要的大量投资，使得他们丧失市场份额。

　　Jefferies & Co.的分析师史夸利(Youssef Squali)在递交客户的报告当中表示，“策略面上，这其实是意味着雅虎将退出搜索游戏。”

　　(本文作者：John Letzing)