技术前瞻：市场严重超卖

　　这是Capital Essence对2008年3月11日(周二)的市场技术分析。

　　昨天，受金融板块新一轮利空消息的打压，美股再次收于振幅低位。花旗集团(C)对数家投资银行的盈利预期作出了调降，并预计几大美国公司还将减记按市值计算达90亿美元的资产。同时，由于有报道称Countrywide(CFC)和其他15家次贷提供商因为证券舞弊行为受到FBI调查，整个板块都面临巨大压力。

　　金融板块的负面消息对股市形成了压制，但却没有阻止原油价格创出新高。昨天原油价格大涨2.70美元，收于每桶107.90美元的历史新高。

　　图1.1 轻质低硫原油指数(日线图)

　　昨天的走势是看涨的，同时也确认了我们在3月7日市场前瞻中提出的“测试110美元大关”的判断。当时我们提到：“短期趋势依然看涨……目前已经做好了测试110美元心理关口的准备。”

　　从近期来看，尽管周一的突破是有利的，上升空间却颇为有限。我们注意到，相对强弱指标(RSI)出现看跌背离，这意味着原油价格已经处于或非常接近短期顶部。目前我们最应该关注的位置显然是110美元的关口。如果油价未能攻占这一要塞，回调将是不可避免的，有可能测试100美元的关键支撑。

　　俗话说大盘跟着银行走，金融股面临的保证金追缴和对手风险带来的忧虑情绪拖累了标普500指数。标普昨天下跌20点，收于1273点，跌幅1.55%。

　　图1.2 标普500指数(日线图)

　　尽管周一的价格走势不利，但量能依然低迷，这意味着“恐慌性抛售”的高潮还远未到来。不过我们相信，如果标普跌破1270点的1月低点，将触发抛售狂潮。

　　我们都知道，人们普遍认为当市场出现抛售狂潮之后，将会有大量被严重低估的股票出现。原因在于，这时候所有想要出货的投资者，不论因为何种原因(哪怕是为满足保证金要求而被迫卖出)，都已经出货了。这样从理论上讲，价格将会出现触底反弹。换句话说，恐慌性抛售通常意味着市场底部的形成。

　　目前我们应该密切关注指数在1月低点关键价位(1270点)的动向。如果测试成功，激发的动能将足以导致一波持续2到7个交易日的实质性逆势反弹。标普短期阻力位大约在1310点附近。

　　图1.3 道琼斯工业平均指数(日线图)

　　同标普类似，道指也指向1月低点附近的关键价位。量能比平常略高，但仍属中等水平。在目前形势下，我们还无法预知1月低点能否提供有效支撑，不过一旦有效跌破该支撑，将触发大量止损，从而将股指推向11000点的区域。关键支撑位在1月低点附近，大约11634点。阻力位大约在12600点。

　　总结：随着指数不断逼近关键支撑，市场超卖状态越来越严重。从历史经验来看，在市场进入“抛售高潮”阶段之前，超卖状态有可能持续加压。如果以往经验有效的话，我们预计市场可能在进一步下探之后迅速出现一波强劲的逆势反弹。

　　(本文作者：Michelle Mai）